场景化。C端Agent创新由大厂及创业公司主导，B端Agent落地由企业服务厂商推动。创业公司方面，国内以及华人背景的团队在这一领域也愈发活跃，Manus、GenSpark、Flowith、智谱、Minimax等企业均陆续推出通用Agent产品，争夺市场先发优势。

  中信证券：2026年模型逻辑推理能力将进一步提升

  2026年模型逻辑推理能力将进一步提升，支撑各领域Agent落地，带动企业端AI从降本到增收打开落地空间。其中数据分析、代码生成、人力招聘、销售辅助、智能客服等场景仍是Agent领域有较为清晰落地潜力场景。预计2026上半年国内相关公司AI收入贡献有望保持快速增长态势。

  开源证券：多模态AI应用在B、C端商业化进程或将加速

  智谱、Minimax等初创大模型公司相继推进IPO，或借资本市场大幅提升融资能力、补充资金，从而加大对模型研发的投入，提升多模态/推理/Agent性能，拉动训练、推理端算力需求，并加速全球商业化，而近期阿里万相2.6系列模型、腾讯混元世界模型1.5、豆包大模型1.8及音视频模型Seedance1.5Pro等国内互联网巨头多模态大模型的陆续发布，或进一步加速多模态AI应用在B、C端商业化进程，拉动模型训练及应用推理算力需求。建议继续布局多模态AI应用及推理算力方向。

  长江证券：明年有望多模态迎来爆发

  2026年大模型景气度确定性较高，toC侧流量入口的争夺是明年AI应用的核心看点，同时明年有望多模态迎来爆发，继续看好国产AI产业链。

  招商证券：AI大模型的发展已从单一技术突破迈向全链条生态构建新阶段

  AI大模型的发展已从单一技术突破迈向全链条生态构建新阶段，其生态化布局正深刻重塑应用市场格局，推动大量传统应用的迭代与替代。一方面，其强大的通用能力可直接覆盖信息查询、文本生成、基础数据分析等单一应用的核心功能；另一方面，大模型通过整合多源数据与跨场景能力，重构了应用的服务模式，以更高效、集成化的生态服务替代分散、低效的单点应用，推动应用市场向“模型即服务”转型。

  财通证券：全球大模型正从“快问快答的生成模型”迈向“能推理、能行动的智能体”

  全球大模型正从“快问
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