结构分化依然存在，但会收敛。节奏上，春季是能见度最高的收获期，退潮和震荡可能贯穿夏季，同时为秋冬季蓄能。“2026下半年可能启动全面牛，构成牛市2.0阶段。”申万宏源A股策略首席分析师傅静涛则认为，节奏方面，牛市1.0行情已处于高位区域，2026年春季前科技成长至少还有一波机会。牛市1.0到2.0的过渡阶段，高股息防御可能占优。牛市2.0阶段“周期搭台、成长唱戏”，“政策底”催化顺周期引领指数突破，最终科技产业趋势和制造业全球影响力提升才是牛市主线。如何布局新一年市场行情特征将有何变化？夏凡捷分析，2024年9·24行情到2025年10月，A股主要演绎牛市的前两个阶段，“价值重估期”和“资金流入期”，这两个阶段均表现为估值拔升和资金流入，其中指数阶段性的加速上涨是一轮牛市中赚钱效应最好的时期。2025年11月开始到2026年，牛市将进入第三阶段“景气验证期”，行情特征表现为指数依然震荡上行但涨幅放缓，基本面改善替代估值拔升成为市场核心动力，行业风格轮动较为频繁。“市场中期展望向好，‘成长’风格可能跑赢‘价值’风格。”孟磊建议投资者关注以下投资方向：一是科技板块；二是全年来看，企业盈利提速将逐步带动居民收入和销售费用提升，投资者可在下半年择时布局消费；三是“反内卷”相关板块；四是中国企业出海与全球竞争力提升推动的相关板块上涨。随着“反内卷”的持续推进，PPI（工业生产者出厂价格指数）跌幅收窄且工业企业利润提速，“周期”风格有望跑赢“防御”风格。在大小盘方面，两者会在2026年维持一个相对均衡的态势。“科技和资源品有望成为股市上涨的两条核心主线。”夏凡捷认为，考虑到弱美元趋势下全球资金再配置需求，更多资金有望从美股流出进入包括港股、A股在内的新兴市场，建议提高对新兴市场的配置比例。对A股的配置同样紧抓科技和资源品两条主线，重点关注：AI（液冷、光通信、存储、国产算力），新能源（储能、固态电池、核电），有色（铜铝、小金属），基础化工（新材料），机械设备，非银行金融，商业航天等。高盛建议关注四条主线：一是AI与科技，中美之间的科技竞赛可能会在价值链上催生出结构性赢家，应聚焦中国具有较强成本优势（如电力、人力资本、大语言模型、硬件供应链）以及因国家安全考量而获得强有力政府支持（如半导体设计和制造）的领域；二是中国出海领军企业；三是新消费领域，包括娱乐、特色零售、宠物食品等增长
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