展望2026年，中国迎来“十五五”开局之年。当前，中国正身处“百年未有之大变局”，在这一关键阶段，保持国内经济的稳健增长，不仅有助于巩固“以我为主”的发展态势，也可以在日益复杂的国际政治、经济和军事格局中，为我国赢得更多战略主动权。
我们预计，2026年全年经济增长目标仍将设定在5%左右，与2025年基本持平。这一安排既体现出中央对经济增长底线的重视，也有助于向社会和市场传递稳增长、促复苏的明确信号，进一步增强发展预期，凝聚社会共识。不过，结合2025年经济运行“前高后低”的整体节奏来看，当前经济仍面临一定的增长压力，实现预期目标仍需付出持续努力，未来发展依然“任重而道远”。
消费：整体维持温和复苏，内生动力和政策支持逐渐显效
2025年1-11月，我国社会消费品零售总额达45.6万亿元，累计同比增长4.0%，增速较上年同期提升0.5个百分点，显示“以旧换新”等扩内需政策效果逐步显现。
从结构上看，“以旧换新”作为核心政策抓手，对相关品类拉动作用显著。2025年1-11月，家用电器和音响器材类零售额累计同比增长14.8%，通讯器材类累计增长20.9%，分别高于社零总额增速10.8个和16.9个百分点，形成鲜明结构性亮点。同期，服务零售额累计同比增长5.4%，持续快于商品零售，消费升级趋势延续。
支撑消费温和复苏的积极因素正在积累。一是居民就业与收入改善，2025年11月城镇调查失业率降至5.10%，较年内高点回落0.3个百分点，前三季度居民人均可支配收入实际同比增长5.2%，增速较去年同期提升0.3个百分点，收入持续修复为居民消费筑牢根本支撑。二是财富效应与信心提振，近期上证综指最高突破4000点，资本市场回暖有望刺激财富效应释放，2025年10月消费者信心指数（消费意愿）升至95.5，高于去年同期的93.1，则反映出居民消费信心的边际改善。
除内生动力修复外，政策层面仍具备充足发力空间。“十五五”规划将“居民消费率明显提高”纳入中长期目标，中央经济工作会议则明确“内需主导”，要求优化“两新”政策、扩大优质供给、破除消费限制。目前，2026年“两新”政策已在支持范围、补贴标准及实施机制上实现优化，有望延续对相关商品的销售支撑。此外，中央经济工作会议提出“坚持投资于物和投资于人紧密结合”，预示未来可能推出消费贷贴息、育儿补贴等直接作用于居民支出的工具，对整
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