(event,hs_301039,中集车辆) href=/301039/〉中集车辆（301039）等重卡头部车企！客车观点更新：本周2026年以旧换新政策落地，客车政策略超预期。我们认为：1）略超预期，市场之前对于客车补贴力度做了和乘用车一样会退坡的预期，实际是延续的；2）25年公交略低预期：25年公交车销量预计3.8万辆，同比+25%（24年公交车销量3万辆，同比+44%），两年增长下来距离合理更换中枢仍有差距（公交60万保有量，8-10年更换周期，销量中枢6万台）；3）26年公交可以更乐观：考虑到八年以上待更新公交数量（10万台以上）以及销量中枢，我们认为26年公交在补贴下仍保持增长，#我们保守预计26年公交4万台同比+5%。推荐头部车企，重点推荐〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_600066,宇通客车) href=/600066/〉宇通客车（600066）（内需利润占比30%）/〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_600686,金龙汽车) href=/600686/〉金龙汽车（600686），建议关注〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_000957,中通客车) href=/000957/〉中通客车（000957）。摩托车观点更新：大排量+出口持续高景气，看好龙头车企。我们预测2026年行业总销量1938万辆，同比+14%，其中大排量126万辆，同比+31%。大排量：1）内销：25H2大排量内销转弱，我们预计随26年国内新品供给推出，内销有望小幅增长，预计26年内销43万，同比+5%；2）出口：欧洲+拉美中国品牌份额提升空间充足，我们预计26年出口83万，同比+50%。看好大排量+出口持续增长，优选龙头车企。推荐〈a class=singleSt
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