化采购策略和内部管理，在价格下行中保持吨盈利的稳定。产能扩张，440亿超级版图曝光经过二十余年的产业深耕，五洲特纸已发展成为国内最大的食品包装纸、格拉辛纸和描图纸生产企业，拥有衢州、江西和湖北三大生产基地。过去一年，公司产能扩张的步伐明显加速。10月25日，五洲特纸发布项目投资进展公告，披露公司在湖北汉川、湖北武穴、江西湖口三地四大重点项目的最新建设情况。此次披露的项目涵盖浆纸一体化、公用码头、化学浆等核心产业链环节，总投资规模超过440亿元。其中，湖北省汉川市浆纸一体化项目，预计项目总投资173亿元；江西省湖口县九江港湖口港区银砂湾作业区公用码头工程，本项目合计投资8.66亿元；江西省湖口县年产60万吨化学浆项目，投资29.40亿元；湖北省武穴市浆纸一体化项目，预计项目总投资230亿元。作为当前的增长引擎，湖北汉川基地进展迅速。根据公司10月公告及地方媒体报道，该基地已有4条工业包装纸产线和2条特种纸产线投入生产并实现满负荷运转。其中，年产30万吨的PM21格拉辛纸机(全球最宽)和年产7万吨的PM12特种纸生产线已于2025年9月中下旬相继投产，目前正进行规模生产调试。该基地预计2025年总产量将突破100万吨，是驱动前三季度销量增长的核心动力。最新的进展来自江西湖口项目。12月12日，江西省九江市湖口县人民政府对五洲特种纸业(江西)有限公司年产40万吨高档信息纸、70万吨纸及10万吨涂布纸项目进行了环评公示。公示信息显示，基于企业发展，五洲特种纸业(江西)有限公司决定投资建设年产40万吨高档信息纸、70万吨纸及10万吨涂布纸项目，新增南厂区地块进行建设，以外购商品浆料及利用部分自生产化机浆后得到年产40万吨高档信息纸、70万吨纸及10万吨涂布纸产品。五洲特纸在湖北武穴布局的年产660万吨浆纸一体化项目，是四大项目中投资规模最大的单体项目，也是公司中长期产能布局的重要一极，承载着未来进一步扩张和优化产能地理分布的使命。公告显示，截至目前，该项目行政许可及审批情况未发生新增变化。营收增长下的盈利阵痛与火热的扩产计划形成对比的，是五洲特纸面临的巨大盈利压力。2025年前三季度，公司实现营业收入64.57亿元，同比增长18.13%，实现净利润1.81亿元，同比下降44.66%。其中，第三季度实现营业收入23.35亿元，同比增长14.77%；净利润5927.84万元，同比
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