数继续低迷。新经济行业中可选消费成交占比稳定，医疗保健和日常消费、新能源成交占比下降，信息技术成交占比稳定。  经济数据：偏多 中国11月工业企业利润增速继续下降，累计增速0.1%，营业收入增速1.6%，库存增速4.6%，库存周期处于被动累库状态，利润率维持较低水平，没有明显改观。结构上分化明显，有色金属、铁路船舶航空航天、计算机、通信设备电子设备维持较高增速。  政策：中性 美联储主席人选尚即将确定，哈塞特和沃什不相上下，华尔街大佬更支持沃什。如果沃什当选，2026年的降息预期可能会明显下降。  中国PMI指数与新订单  PMI季节图  主要产业的PMI  元旦前，短期资金流入放缓，两融余额显著减少，偏股基金发行减少，ETF转为小幅流出，IPO上市减少，产业股东减持维持放缓，大宗交易显著增加，回购处于低位。  陆股通成交量增加，AH溢价率低位回升，A股优于港股。  股指期货方面前十会员净空单变化不大，IM套保盘明显增加，显示中性策略资金加速入场。IC、IM基差贴水减少。  IH前十会员净单占比稳定，平均基差小幅贴水。  数据来源：紫金天风期货  IF前十名会员净空单占比处于低位，平均基差贴水减少，保值盘占比较低。  数据来源：紫金天风期货  IC前十会员净空占比高位,平均基差贴水缩小，保值盘比例较高。  数据来源：紫金天风期货  IM前十会员净空单占比回升，平均基差贴水减少，保值盘增加。  数据来源：紫金天风期货  十年期国债利率1.85%，十年风险溢价率分位数47%，股指风险溢价率处于中性。  沪深300PE十年分位点86%，PB分位点62%，处于中高位。  上证50PE十年以来分位点88%，PB分位点75%，处于历史中高位。  中证500PE注册制改革以来PE分位点82%，PB分位数78%，处于中高位。  中证1000PE注册制改革以来分位点73%，PB分位数51%，估值中位。  全A注册制以来估值PE分位数93%，PB分位数59%，处于中高位的水平。  科创50注册制以来估值剔除负值PE分位数89%，PB分位数64%，处于高位的水平。  创业板  创业板指注册制以来估值PE分位数43%，PB分位数65%，处于中位的水平。  10年期美债利率4.19%，恒生指数以中美10年期国债平均收益率计算风险溢价率偏低，恒指偏贵。  美十年期国债利率、实际利率、美元震荡。
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