了盈利兑现期，个股α(更看重个股自身的竞争力)显现；2024年下半年以来，新能源汽车渗透率超过40%，行业成熟带来估值回落，但因机器人业务的切入为板块带来阶段性估值弹性。  2025年7月至9月，汽零板块市盈率受益于大盘与成长赛道的β(依赖整体趋势)，板块估值提升至9月底的32倍，10月以来受贸易因素及机器人进度略低于预期影响，板块估值回落至27倍-28倍。  机器人板块2025年以来的市盈率基本全线高于汽零大盘，6月底开始，国产机器人订单逐步落地，至12月初机器人市盈率已提升至60倍-70倍。  当前产业界普遍认为，仿生机器人与智能汽车在底层技术上高度相通。两者在“感知—决策—控制”及电动化系统上具备强协同性；特斯拉也曾强调，其汽车AI与执行器技术正直接复用于Optimus机器人。  整机方面，人形机器人与智能汽车在软硬件领域具备较多的共通点。例如，特斯拉在汽车领域构建了完善、成熟的产业链，特斯拉能够大规模获取高质量的机器人零部件，为其实现人形机器人规模化落地奠定基础。  技术层面，机器人与汽车均系具有交互性的机械结构，但机器人应用场景更为精细复杂，其成果最终可反哺智能汽车的智驾系统；且车企工厂为机器人提供天然“实训”场景，在加快机器人应用落地的同时也加速自身的工业升级。  据了解，机器人执行器结构复杂、技术密集，需要突破很多工程设计极限，为模拟人类各种运动的协调性与多自由度灵活性，需要同时满足轻量化、小型化及低功耗的技术指标，实现各类电机、减速机构、传感器、编码器、驱动器、控制器的优化集成和信息传递。  以特斯拉Optimus为例，其关节执行器总成集成了减速器、行星滚柱丝杠、无框力矩电机、轴承及多维力/扭矩传感器等核心部件。据机构测算，执行器系统价值量约占整机成本的35%–40%，是价值最高的模块。该设计采用高度集成化、模块化架构，不仅显著降低机器人整体重量(Gen-2较Gen-1减重23%)，还大幅缩短组装周期并简化供应链管理。  东方证券认为，机器人执行器供应商可以类比为汽车Tier1供应商，汽车Tier1供应商直接向整车厂供应成品或者模块化解决方案，其通过整车厂准入认证后参与零部件项目的联合开发和制造过程。  汽零头部公司踩上“风口”  三花智控(002050.SZ)和拓普集团(601689.SH)均属一级供应商阵营，在执行器方面布局时间早。拓普集团的运动
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