高位宽幅震荡格局，牛市并未终结。支撑逻辑在于全球白银连续五年供应缺口，光伏等工业需求持续增长，美联储降息预期与地缘风险仍为贵金属提供支撑；但前期涨幅透支部分利好，叠加技术替代与监管常态化，价格弹性将有所收敛，全年或在60—90美元/盎司区间波动。  交易所紧急警示风险  市场震荡也引发了期货交易所的警惕，1月7日，上期所发布多则通知，其中，《关于调整白银期货合约交易限额的通知》指出，自1月9日(即1月8日夜盘)交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在白银期货各合约的日内开仓交易的最大数量为7000手。另一则《关于调整白银期货相关合约交易保证金比例和涨跌停板幅度的通知》明确，自1月9日(星期五)收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整。其中白银期货AG2601、AG2602、AG2603、AG2604合约的涨跌停板幅度调整为16%，套保持仓交易保证金比例调整为17%，一般持仓交易保证金比例调整为18%。  上期所提醒，近期国际形势复杂多变，金属品种波动较大，请各有关单位采取相应措施，提示投资者做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳运行。  对于投资者而言，风险防控应置于首位。林先平建议，若市场波动加剧，不排除进一步提高保证金、强化异常交易监控的可能。建议投资者严控杠杆，以65—70美元/盎司支撑区分批建仓，搭配低波动品种分散风险，避免追涨杀跌，紧盯政策与指数调整信号。  “强化保证金和涨跌停板，本质是去杠杆、降系统性风险的常规操作，若极端波动反复出现，不排除继续提高保证金、限制异常开仓或加强穿透式监控的可能；对投资者而言，应把白银当高波动资产而非‘单向信仰品种’来交易，降低杠杆、控制仓位、接受震荡，而不是追逐情绪高点”，由曦如是说道。
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