026年产量将继续增加。2)价：锂业务2025年碳酸锂均价为7.58万元/吨，Q1-Q4均价分别为7.61/6.63/7.27/8.83万元，其中第四季度锂价出现明显回升，期货价格最高上涨至13万元以上。钾业务方面，2025年氯化钾均价约为3000元/吨，各季度均价分别为2758/3008/3240/3100元。随着后续一里坪项目并表及完成钾锂长期资源端布局(中国盐湖实施“三步走”发展战略，到2030年形成1000万吨/年钾肥、20万吨/年锂盐)，公司业绩有望持续提升。 投资建议 行业层面，锂板块基本面改善方向不变，锂价正处于加速修复阶段，要足够重视锂矿公司整体业绩弹性和新一轮周期的估值重塑。公司作为盐湖龙头，一里坪并购终于落地，这也是解决同业竞争的开始，往后看持续朝着20万吨产能目标迈进。目前公司锂权益量已近7万吨，远期产量有望翻倍，或将充分受益行业大β，四季度业绩已崭露头角。参照公司业绩预告以及产能增长、行业大β等原因，我们上调盈利预测，预计25-27年公司归母净利润分别为81.14/91.13/95.69亿元(前值为64.82/70.62/78.25亿元)，对应pe分别为21/19/18倍，维持“买入”评级。 风险提示：项目进展不及预期风险，价格波动风险，政策变动风险  亿帆医药  公司简评报告：多元化方式补充创新药管线，核心品种延续快速增长势头  核心观点 事件：公司与尚德药缘/天津尚德签署合作协议，获得ACT001在中国、东南亚国家等区域内的独家商业化权益，合作适应症为小细胞肺癌脑转移。 ACT001临床价值突出，有望迎来商业化价值兑现。ACT001是全球首个针对STAT3和NF-κB双靶点、拥有良好安全窗口和药代动力学特点的在研药物，兼具放疗增敏减毒双重特性，并获得了包括美国快速通道、孤儿药资格，儿童孤儿药资格、美国儿童罕见病等多项海外资质；针对小细胞肺癌脑转移瘤，ACT001获得国家药监局授予的突破性治疗品种资格，并且启动了III期临床试验。国内临床IIb/III期结果显示，与相较单纯放疗(加安慰剂)组，小细胞肺癌脑转移瘤患者的中位生存期延长53%(9.5vs6.2个月)；亚组分析显示ACT001联合免疫检查点药物，相比免疫药物联合安慰剂，小细胞肺癌患者中位生存期为14.7vs8.4个月。我们认为ACT001的临床价值已经得到充分验证，获批上市概率较大
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