；两市合计25947.67亿元，较前一交易日增加157.83亿元。那么，跨年行情是否一马平川？据中信建投研报，过去两年市场开年下跌有一个共性原因是全球流动性变化和人民币的贬值压力。今年元旦市场面临的流动性环境和汇率环境明显好于前两年。人民币汇率保持强劲，有利的外部环境或将推动A股元旦后迎来“开门红”行情。同时国内流动性环境整体宽松，也有利于跨年行情的展开。人民币升值、科技板块利好集中释放、宏观经济预期改善及资金面积极信号等多重利好共同推动港股开年大涨，这些利好也同样有望推动A股跨年行情的继续演绎。天风证券研报认为，2026年上半年或迎降准降息窗口，政策宽松预期升温。复盘2020年—2025年央行操作，降息集中于Q2至Q3，仅2020年、2022年因疫情冲击在Q1落地；降准则多发生于Q1与Q3，9月、12月为高频时点。当前DR007升至1.52%、高于政策利率1.4%，叠加“四稳”要求与全国两会将至，上半年存在降准降息可能性，流动性宽松预期增强。从目前的情况来看，变数可能来自外围。一方面美股近期明显滞涨，而且估值处于历史新高处，若美股开始调整，对全球股市而言，并非益事；另一方面，近期地缘持续紧张，美国总统特朗普1月8日在接受福克斯新闻网采访时说，美国要开始对贩毒集团进行“陆地打击”。伊朗国内的变数也在增大。这可能会对股票市场构成一定压力。排版：王璐璐校对：高源
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