回望2025年，国内的商业航天行业度过了极为不平凡的一年。这一年，国家航天局设立商业航天司并推出首期200亿元的国家商业〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_000547,航天发展) href=/000547/〉航天发展（000547）基金，标志着我国商业航天产业迎来专职监管机构。  这一年，资本市场也积极跟进。11月26日，上交所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，首次明确商业火箭企业适用第五套上市标准的细化要求。  这一年行业全面驶入“从1到N”的规模化发展阶段。根据《中国商业航天产业研究报告》的数据，2025年以来我国完成航天发射87次，其中民营商业火箭企业执行23次，成功入轨航天器324颗。  随着2025年的落下尾声，2026年或将成为中国商业航天发展的又一大关键分水岭。  01.轨道竞赛：低轨卫星的频率和轨道资源具有稀缺性  展望2026年，商业航天第一个关键词或许是“轨道竞赛”。在商业航天的众多发展方向中，低轨卫星互联网是现阶段商业航天最重要的发展方向。相较于高轨卫星，低轨卫星互联网可通过大规模组网实现全球覆盖，传输时延小、链路损耗小，单星的质量轻、结构简单、发射灵活、制造成本较低，可以大规模灵活部署，是目前卫星互联网建设的重点。  并且低轨卫星的频率和轨道资源日益稀缺，遵循“先登先占”原则。根据国际电信联盟(ITU)的《无线电规则》，近地轨道和频率按“先登先占”的原则协调分配，所要建设的卫星系统相关轨道参数和所需无线电频率应至少提前2~7年向国际电联进行申报，原则上不同的卫星系统需采用不同频率以避免邻近频率造成信号干扰。  在此背景下优质轨道资源趋于紧张，同时低轨卫星主要采用的Ku及Ka通信频段资源也逐渐趋于饱和状态，轨道和频谱成为各国加紧布局以期获得先发优势的重要战略资源。  并且据《IMT面向2030年及未来发展的框架和总体目标建议书》，6G强调沉浸式通信、超高可靠时延、海量通信、泛在连接、通感一体化、通智算一体化六大应用场景，而地面基础设施受环境影响较大，难以实现全
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