当周巴西大豆播种率为98.2%，上周为97.9%，去年同期为98.5%，五年均值为97.6%；巴西大豆收割率为0.1%，上周为0.1%，去年同期为0.2%，五年均值为0.6%，巴西大豆丰产预期进一步加强。同时USDA月度供需报告发布在即，市场多预期美国农业部将上调美豆库存预估。路透预计美国2025/26年度大豆期末库存为2.92亿蒲式耳，预估区间介于2.45-3.5亿蒲式耳，USDA此前在12月预估为2.9亿蒲式耳。不过近期中国采购美豆持续推进，市场对中国需求减弱的担忧有所缓解，给美豆价格提供支撑。国内方面，受到进口大豆停拍传闻影响叠加下游需求旺盛推升近期连粕价格，但国内豆粕的高库存以及南美大豆丰产预期持续预计仍会持续施压价格表现。  油脂：夜盘油脂偏弱运行。虽然马棕季节性减产，但由于出口疲软，因此12月仍难见马棕库存拐点，市场预计截止到12月底马棕库存将累至300万吨左右。路透社估计12月棕榈油库存环比上涨4.7%，达到297万吨。毛油棕榈油产量预计为176万吨，较上月下降9%。不过受到消息面影响，印尼总统表示今年可能再征用到400万至500万公顷的棕榈油种植园，使得市场对于棕榈油产量担忧情绪加强推升棕榈油价格。豆油方面，市场担忧抛储大豆是否春节前进入压榨环节，国内1至2月的供应担忧加剧，给豆油价格提供支撑。而菜油在板块内表现偏弱，加拿大总理访华行程确认市场预期中加贸易关系可能缓和，对菜油行情形成利空预计菜油短期将维持偏弱震荡为主。  白糖：郑糖主力日内维持震荡走势。国际方面，巴西压榨尾声、季节性供应压力有所缓解，原糖预计维持偏弱运行。国内方面，当前南方糖厂陆续开榨，食糖供应季节性增加，供应压力将逐渐显现。进口端，国内收紧糖浆和预拌粉的进口，叠加食糖进口前期点价成本相对偏高，除此以外，国内糖生产成本较高，对盘面有支撑。当前绝对价格已处于偏低水平，国内生产成本和巴西配额外加工成本对盘面支撑较强，短期白糖或有一定上行空间，但是考虑到季节性供应压力以及增产的大背景下，预计短期维持震荡走势。  棉花：郑棉主力日内继续走弱。宏观避险情绪增加，郑棉主力大幅减仓后、盘面下跌，短期仍需警惕宏观带来的风险。基本面方面，产业下游新疆纺企即期利润、内地纺企即期现金流已压缩至较低水平，不过纺企成品库存压力相对有限，内地纺企开机稳中有降，新疆纺企开机依旧坚挺，郑棉下跌后较多纺企前期锁基差进
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