着更高的透明度和业绩压力。当前国内服务器市场格局未定，面对浪潮、新华三等老牌劲旅，以及不断涌入的竞争者，超聚变仍需持续巩固和扩大优势。估值方面，长城战略咨询基于超聚变2024年数据，给予其投后估值约89亿美元（约合人民币600亿元）。若以2024年净利润6.6亿元计算，对应市盈率约91倍。这一水平高于浪潮信息，但低于寒武纪，反映市场将其定位为“具备稳定交付能力的硬科技平台”，而非纯概念型AI公司。超聚变冲刺A股，亦是算力产业链资本化进程中的标志性事件。自2023年“人工智能+”写入政府工作报告以来，算力被明确定义为新型生产力基础设施。2025年至2026年初，多家算力相关企业接受IPO辅导或已经登陆资本市场。一方面，需求端爆发真实存在。信通院数据显示，2025年中国智能算力需求将达486 EFLOPS，是2023年的10倍以上。另一方面，政策工具箱持续加码，“算力基础设施专项补贴”“算力券”等陆续推出。地方政府亦纷纷设立算力产业基金。资本市场同样反应迅速。2025年科创板受理企业中，多家与算力相关。反映出监管层支持具有自主可控能力、能解决“卡脖子”环节的基础设施企业上市。随着超聚变公司正式启动IPO辅导程序，国内算力领域的上市企业队伍预计将继续壮大。有上海地区投行人士向记者表示，当前算力需求持续高涨，而千卡级集群的稳定运行，离不开液冷机柜、配电系统与智能运维等底层硬件基础设施的有力支撑。超聚变此次冲刺IPO，也标志着算力基础设施建设正迈向规模化、商业化发展的新阶段。
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