45%。  五粮液：  预期涨幅超过五成  白酒行业在2025年延续深度调整态势，作为白酒行业龙头企业之一的五粮液也未能幸免。由于业绩承压，部分机构下调了五粮液的盈利预期。但从给予的目标价来看，依旧具有较高的涨幅预期。  近期，在五粮液召开共识共建共享大会上，公司明确以动销和份额为2026年营销目标，产品和渠道将围绕这一目标发力。产品层面，系统梳理产品矩阵，主品牌提出“一核两擎两驱一新”，其中普五和1618分别定位千元价位段第一品牌、千元价位段第一宴席品牌，形成份额引领。此外，公司还将以世界杯为切入点，打造“五粮液品牌+浓香品牌+仙林果酒”的营销组合，满足消费者的多元化需求。  关于量价考虑，五粮液提出要平衡核心产品量价、提高供需匹配度、不让守秩序的经销商亏钱，这在2025年一系列补贴、控货、促动销等举措中已明确体现。国泰海通证券指出，对于2026年，公司此前已向外传达降低打款价的政策安排，叠加其他补贴支持，实际成本有望降至900元以下，阶段性降价有助于减轻打款压力，维护渠道稳定性。并且，从2024年—2025年的情况来看，补贴后，渠道盈利明显改善。作为头部酒企，切实让利有助于夯实五粮液的市场份额。  由于二级市场上五粮液自2025年以来股价跌幅明显，因此也打开了预期涨幅空间。国泰海通证券表示，考虑到2025年四季度白酒景气度延续了中秋节和国庆节的表现，因此小幅下调公司每股收益预测值，参考可比公司，给予五粮液2026年25倍市盈率，维持目标价163.42元。按照1月13日的收盘价108元计算，五粮液预期涨幅将高达51.31%。  四川九洲：  收购资产增厚利润  2025年12月，四川九洲发布公告称，拟通过新设全资子公司“四川九洲芯辰微波科技有限公司”，并以现金方式收购控股股东九洲电器旗下的射频业务资产组。该消息一出，公司股价有所反应，多家机构也在第一时间发布了研究报告。  根据四川九洲发布的公告，2024年及2025年前三季度，标的资产营收分别为5.93亿元、5.18亿元，净利润分别为0.15亿元、0.43亿元。九洲电器对标的资产在业绩承诺期内的净利润实现情况作出承诺，并约定补偿机制。根据评估报告预测，标的资产在业绩承诺期内累计实现的净利润不低于以下金额：2026年、2027年和2028年的净利润下限分别为0.52亿元、0.74亿元、0.83亿元，三年合计将增厚净
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