盎司100美元是可以实现的。“如果计入通胀因素，1980年的白银价格峰值换算成如今的价值，将近每盎司200美元，”美国贵金属交易所营销总监埃利奥特（Brett Elliott）说，“从这个角度来看，白银价格达到每盎司100美元的目标就显得务实得多。”贵金属收购机构合金市场Alloy Market的首席执行官阿韦萨诺（Brandon Aversano）认为，在本轮牛市中，供需格局可能会加快这一目标的实现进程。“我们看到实物白银的需求正在上升，其中就包括各国央行以公斤条的形式增持白银，与此同时，白银的可用供应量和产能却在下降，”阿韦萨诺说，“这种供需紧张的局面可能会推动白银价格突破每金衡盎司100美元。”不过，并非所有人都认为白银价格会快速走高。黄金收益交易平台货币金属网Monetary Metals主管纳德尔斯泰因（Ben Nadelstein）提醒称，白银的独特属性可能会放缓其涨价步伐。“当白银价格飙升时，熔化旧银器出售、抛售闲置银条，以及在工业生产中用其他材料替代白银，都会变得有利可图，”纳德尔斯泰因说。这种庞大的地上存量会成为遏制白银价格暴涨的天然 “刹车”。尽管他认为白银价格达到100美元是有可能的，但这一过程会循序渐进，而非一蹴而就。潜在的市场利空因素不容忽视，比如地缘政治因素缓和以及交易所加码限制措施抑制交易热度。芝加哥商品交易所本月以来已经两次调整贵金属保证金要求，这是过去几次行情见顶的重要标志。值得一提的是，贵金属重要价格参考指标金银比周三跌破50大关，为2012年3月以来首次，较2025年高位110回落近55%，这表明白银的上涨速度远超黄金。回顾历史，现代市场中金银比长期均值约60，历史上曾有大幅波动，如2020年疫情初期一度触及120。影响金银比波动的核心因素宏观经济周期：经济衰退期，黄金避险属性凸显，价格表现强于白银，金银比上升；经济复苏期，白银工业需求增长，价格涨幅更猛，金银比回落。从供需结构差异看，黄金需求以投资、首饰为主，供给稳定；白银工业需求（电子、光伏等）占比高，工业需求波动对其价格影响大，进而影响金银比。当金银比低于50时，可能是白银存在部分高估的情形。从极值表现看，2011年白银牛市时金银比为32，而在1968年投机潮中，金银比最低跌破20。白银价格能否突破每盎司100美元，取决于货币政策走向、供需格局演变以及全球经济形势等多重因素
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