，市场预估60.6%。若以美元计，台积电2025年第四季度的营收为337.3亿美元，同比增长25.5%，较上一季度则增长了1.9%。台积电预计，2026年第一季度销售额为346亿美元至358亿美元，超出市场预估的332.2亿美元。预计2026年第一季度毛利率为63%至65%，超出市场预估的59.6%。此外，台积电预计，2026年以美元计销售额将增长近30%。2025年全年，台积电的资本支出总计为409亿美元，预计2026年资本支出为520亿美元至560亿美元。台积电称，未来三年资本支出将大幅增加。据彭博社Garfield Reynolds分析，尽管市场对台积电的稳健表现已有预期，但最终公布的净利润和毛利率依然打破了分析师的预估上限。作为全球晶圆代工龙头，其获利能力的超预期增长，反映了先进制程节点在高利润率产品中的渗透率持续提升。在台积电业绩发布后，半导体设备股集体拉升。周四美股盘前，应用材料涨近6%，台积电涨超5%，阿斯麦涨超4%，AMD、博通、英伟达涨超1%。后市如何演绎？1月14日，经证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%，仅限于新开融资合约。对此，中信证券点评称，适度提高融资保证金比例由80%回归100%，对应杠杆水平由1.25下降至1.00。监管层呵护资本市场稳健发展的决心坚定、方法多元且机制日趋成熟。无论是非理性下跌还是短期过热导致的急涨，当前监管措施均体现出“稳预期、防风险、促改革”的鲜明导向，在波动中守住不发生系统性金融风险的底线。中期维度看，伴随着二级市场持续向好，股权融资节奏有望适度调整，各类市场化工具有望逐步松绑，整体推动市场内生调节能力增强，价格发现与资源配置功能将进一步夯实，更好实现资本市场功能。华泰证券表示，这一调整清晰体现了监管逆周期调节的政策取向：融资是当前市场重要的增量资金来源之一，开年来融资余额、融资交易占比持续走高，通过提高门槛引导市场适度降杠杆。对比2015年类似的调整，本次调整有助于平抑短期波动、稳定投资者预期，引导市场向节奏更健康、持续性更强的中长期行情演化。华金证券指出，从当前来看，A股仍处于盈利结构性回升、信用低位修复的周期中，驱动A股长期慢牛的核心因素并未改变。政策积极、流动性宽松等驱动春季行情的核心因素短期并不会因融资保证金比例上调而发生变
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