联度低，具备分散风险的价值；中国AI投资收入贡献可能不及美国，但回报率并不比美国差。外资看好半导体设备、互联网大厂、算力基建、工业智能化升级相关板块等机遇。  看好半导体设备  中国算力水平在稳步提升。  “2025年国产算力无论是单卡性能还是超节点的技术都在继续稳步扎实地发展，都使得国产算力有希望在2026年拿到更多的份额。”熊玮提示，AI模型开发者也在积极的从算法层面拥抱国产化芯片或者采取更灵活的算力基础设施，共同提高软硬件结合与优化程度，提高算力的使用效率。  放眼全球，AI成为本轮驱动半导体行业高增长的关键因素。据瑞银预估，2025年半导体市场将接近7000多亿美元，在存储涨价驱动下，2026年半导体市场将达1万亿美元，同比增长超40%，2027年达1.18万亿美元，同比增长13%；即便剔除存储芯片后行业仍将保持双位数增长。  “这么持续高速增长在历史上是比较少见到的。”瑞银证券中国科技半导体行业分析师俞佳预计，受AI需求超预期影响，半导体行业增速高点或延后，投资者通常提前1至2个季度反应周期变化，当前市场对半导体投资热情较高，或存在提前反应的情况，预计2026至2027年行业景气度持续上行。  考虑AI基础设施投资与国产替代进程，瑞银看好半导体设备投资机遇。据介绍，半导体设备率先受益于先进制程投产需求，通常需要2至8个季度兑现业绩，相比算力、晶圆厂等资产，设备端投资比较稳定，预计2026年以及明年都有望维持10%增长。需求端，当年国内市场约70%的份额由海外企业占据，未来国产设备提升空间巨大。另外，自动驾驶是确定性较高的高端应用市场。  当前国产GPU等硬科技企业在A股、港股密集上市，提振对国产高端半导体行业信心；同时，半导体行业收并购增多，也有利于提升行业格局集中度。对于半导体企业A股与港股两地上市的影响，俞佳表示，相信绝大部分在中国从事半导体行业的公司，目标市场一定不会仅仅局限于中国，通过海外融资平台，有助于吸引更多的海外人才，便利未来潜在的收并购。  “港股市场对于优质标的愿意给出更高的估值溢价。”俞佳提示，随着更多优质领先的中国内地半导体公司进入港股上市，也有助于其A股的价值发现。  人形机器人行业面临分化  在人工智能发展加持下，人形机器人已从科幻走向现实。  瑞银证券中国工业行业分析师王斐丽预计，2026年全球人形机器人出货量预计达3万台，20
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