长率40%相匹配(此前为36%)。基于2026年预期每股收益2.16元(此前为1.93元)，对应目标价上调至86元(此前为69.5元)。潜在上行空间为28.7%，维持增持评级。  规格升级带来价值量提升机会，产能扩建保障供应规模  我们预计，2026年大规模量产的主流AI芯片产品仍将采用M7/M8规格的CCL，而M9规格产品或率先应用于部分特定品类(如中板)或下一代产品(如RubinUltra)，伴随技术升级和产品价格的显著提升。我们认为，凭借数十年的持续研发投入与扎实的项目落地能力，〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_600183,生益科技) href=/600183/〉生益科技（600183）在高端AICCL领域与国际同行的差距正逐步缩小。此外，上游高端铜箔、lowCTE(低热膨胀系数)玻纤、石英布等关键材料的供应短缺也为国内供应链带来了新的市场机遇，这或将助力公司在全球覆铜板市场进一步提升份额。1月4日，公司宣布计划投资45亿元在东莞总部建设高端CCL产能扩建项目，该项目有望为未来2-3年的可持续增长奠定坚实基础。为此，我们上调了公司CCL业务的产能预期，预计2025-2027年公司产能复合年增长率将达到15%；同期CCL业务收入复合年增长率预计为26%。  风险提示：原材料价格波动风险、需求不及预期风险、行业竞争加剧风险。  冠豪高新  公司首次覆盖：老牌特种纸领军，经营稳步改善  首次覆盖，给予“增持”评级。考虑公司经营近况，我们预计2025-2027年公司EPS-0.03/0.26/0.31元，参考可比公司，给予公司2026年1.8XPB，给予目标价5.00元，首次覆盖给予“增持”评级。  公司是特种纸央企龙头，特种纸与特种材料双轮驱动。公司主营业务有特种纸(热敏纸、热升华转印纸、高档涂布白卡纸等)及特种材料(不干胶标签、医疗胶片涂料、数码印刷膜、造纸化工品等)的研发、生产制造和销售。公司坚持立足特种纸基本盘，通过强链补链，建设具备核心竞争力的高端绿色特种纸产业基地；同时以技术创新为核心驱动力，率先实现了无碳复写纸、热敏纸和烟用包装白卡纸的进口替代。  特种纸板行业整体延续弱增长，中高端
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