资本的94%。SMR作为新一代能源技术，具有模块化、安全性高、选址灵活等特点，可与公司现有发电业务形成协同，并充分发挥公司在模块化设备领域的成熟经验，进一步增强公司在电力领域构建更具竞争力，提升技术壁垒，开辟新的长期增长空间。  投资建议：公司是国内油气装备龙头企业，钻完井业务、天然气业务、燃气轮机发电机组业务在国内外市场均实现突破，全球化战略逐渐落实。公司多元化业务协同发展，天然气业务斩获全球多笔大额订单，燃气轮机发电机组业务实现北美数据中心订单突破，给公司业绩增长注入强劲支撑。我们预计2025-2027年归母净利润分别为31.64/37.78/44.49亿元，当前股价对应PE分别为27.23/22.80/19.36倍，维持“买入”评级。  风险提示：原油天然气价格波动加剧的风险；市场竞争加剧的风险；国际化经营风险。  华立科技  游艺设备龙头积极拓展IP衍生增长曲线  游戏游艺设备龙头服务商，IP衍生业务快速成长  公司是国内商用游戏游艺设备的发行与运营综合服务商龙头企业，主业涵盖游戏游艺设备生产销售、动漫IP衍生业务及运营服务。公司产品主要应用于国内外大型主题乐园、商业地产等，主要将产品销售给游艺游乐场所、主题乐园经营企业。  2019-2024年公司营业收入从5.0亿提升至10.2亿元，CAGR为15.4%；2024年国内线下文娱消费呈现蓬勃发展，公司把握国内游乐场数量扩张趋势，深挖IP赋能价值，打造沉浸式互动体验产品与游乐场景，收入同比增长25%至10.2亿元，归母净利润同比+63%至0.8亿元；此外，公司以“IP生态化运营”为核心，强化市场投放策略，加速产品迭代升级，动漫IP衍生品新业务呈现高速增长，2023年/2024年/2025H1收入增速为76%/26%/14%；我们认为动漫IP衍生品、海外市场等高毛利业务占比提升有望持续带动公司盈利能力改善。  游戏游艺设备行业：市场空间广阔，IP化运营为主轴  国内市场看，我国游戏游艺设备行业在需求、供给与政策三重驱动下规模总体保持增长态势，2024年我国商用游戏游艺设备行业市场规模达155.04亿元，同比+17.35%。需求端，居民人均教育文化娱乐支出上升以及Z世代消费增量提供坚实消费基础，供给端，头部企业凭借丰富运营经验及IP化运营有望提升市占率。国外市场看，美国和日本市场已经相当成熟，游艺业态品牌化运营是
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