今年以来，东京股市两大股指不断刷新收盘纪录。13日、14日，受日本首相高市早苗将于1月下旬宣布解散众议院提前举行大选消息刺激，股市连创新高，日经股指也首次突破54000点关口。由于支撑股市持续上涨的原因并不是日本经济的有力复苏，日本国内媒体鲜有欢呼陶醉之声。有经济学家直接指出，股市上涨并没有给普通国民带来生活层面的改善，由于近年来工资涨幅始终追不上物价涨幅，实际工资持续缩水，民众依旧深陷消费能力不断萎缩的困境。那么，在经济低迷的日本，到底是哪些因素在推动东京股市持续走高呢？首先，日本金融环境仍然非常宽松。虽然日本央行自去年3月起结束负利率政策，开始步入加息通道，但考虑到30年来日本上下早已习惯了通缩和超低利率、甚至负利率环境，日本央行加息谨慎。经历3次试探性加息和近一年的艰难权衡后，去年12月央行才将政策利率从0.5%上调至0.75%水平。央行行长植田和男表示，从全球来看，加息至0.75%仍是比较低的利率，日本货币政策环境依然宽松。其次，日元极度疲软。由于日本国内人手短缺、消费疲软，日本大企业普遍不看好日本国内市场的发展，他们在海外的巨额盈利绝大部分滞留海外，并继续追求海外业务的发展。在这种背景下，日本大企业盈利很大程度上只是账面数字的体现，将巨额海外盈利兑换成日元汇回日本国内的需求持续低迷。而日本近年来贸易逆差持续，更是成为日元贬值的结构性原因。此外，日本首相高市早苗力推积极财政政策，热衷宽松货币政策，进一步助长了日元贬值趋势。去年10月3日高市当选自民党总裁前，日元对美元汇率尚徘徊于1美元兑147日元区间。其后，随着高市当选自民党总裁进而当选日本首相，日元汇率重新进入下降通道，不断走软，1月14日已下探至1美元兑159日元区间。物价上涨提振企业业绩。去年11月日本剔除生鲜食品后的核心消费价格指数同比上升3.0%，连续51个月同比上升。物价持续上涨令日本企业长期以来形成的不敢转嫁成本、不敢提价的通缩心态明显消退。越来越多的企业已习惯于提价，并从中受益。受益于通胀环境，很多企业得以从数量和价格两方面实现销售额增长，使得企业收益明显增加，助推了股价上涨。海外资金追捧。宽松的金融环境、疲软的日元、通胀持续三大因素叠加，吸引越来越多的海外机构投资者来日本股市淘金。2024财年，海外投资者的持股比例达到创纪录
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