宇树对于整个机器人链条的催化、26年的春晚主题也将带动【字节产业链：算力&应用】的投资机会。

  开源证券：本轮行情是科技+周期的双主线

  在中美流动性宽松+A股估值牛市+政策大力支持发展科技(产业高景气)的基础上，言AI泡沫仍尚早，只是仓位和累计涨幅的压力随时可能需要一定的消化。AI+的高beta现阶段依然有望获得支撑。但从整体投资角度可以更合理的做好均衡：(1)AI硬件需跟踪ΔG的变化，且可以适当关注机构仓位较低的AI应用相关板块机会，以及科技内部高低切；(2)十五五规划首年可以更加重视新的主题向主线过渡的机会比如商业航天、脑机接口等；(3)本轮行情是科技+周期的双主线，提价线索叠加反内卷的加持下周期风格同样也大有可为。

  行业配置建议：(1)科技内部的修复和高低切：军工、传媒(游戏)、AI应用、港股互联网、电池、核心AI硬件；(2)PPI改善加广谱反内卷受益：光伏、化工、钢铁、有色、电力、机械；(3)中长期底仓：黄金、优化的高股息。

  中国银河：A股市场长牛、慢牛基础进一步夯实

  随着2026年开年以来投资者情绪高度活跃，两融余额持续上行，上周融资保证金比例上调，体现出引导理性投资、维护市场稳定的政策信号。2026年以来，融资净买入额靠前的电子、计算机、有色金属等行业或受到部分杠杆情绪降温的影响，但值得注意的是，此次调整仅限于新开融资合约，有助于减缓对市场的短期冲击。同时，上周内，央行打出了一套“组合拳”，通过下调各类结构性货币政策工具利率、完善结构性工具并加大支持力度等，助力经济结构转型优化，并明确指出今年降准降息还有一定空间，利于提振市场信心。证监会2026年系统工作会议强调“稳字当头”，部署五大重点任务，有助于夯实市场长牛、慢牛基础，短期震荡整固不改长期向好态势。

  配置机会：关注“两条主线+两条辅助线”。主线一，全球百年未遇之大变局加速演进，国内经济底层逻辑转向新质生产力。春季躁动行情中，科技创新与成长板块轮动上行机会较大，短期关注轮动补涨机会。主线二，反内卷政策温和推进，供需结构优化叠加价格回升预期带动下，制造业、资源板块盈利修复路径清晰，重点关注有色金属、基础化工、电力设备等行业。辅助线一，2026年消费品以旧换
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