和产业趋势支撑未完，中短期仍可能震荡上行。

  西部证券：中国商业航天将迎来高速增长

  在技术路线确定且有成熟应用样板的背景下，中国可回收火箭商用只是时间问题。一旦火箭回收和复飞技术取得突破，中国商业航天将迎来高速增长。事实上，仅考虑国内两大星座未来每年约4000颗的更新需求，市场空间已较为可观。

  开源证券：当前我国商业航天处于关键增长期

  当前我国商业航天处于关键增长期，产业链上下游需求将持续释放；无人机与新材料领域，中国兵器工业集团灵鹊150复合翼无人机完成首飞，200公斤级载重与长航时性能适配多场景作业需求；中科院理化所团队在液态金属柔性电子制造领域取得进展，为航空航天智能系统提供新支撑。

  国金证券：3D打印有望成为商业航天最终加工解决方案

  7大技术路线加持，3D打印从概念走向量产，有望成为商业航天最终加工解决方案，火箭、卫星加工全覆盖。3D打印技术成熟度不断提升，具备量产基础，同时有望成为商业航天领域最终加工解决方案，在火箭、卫星上均有较好应用前景，建议关注业务涉及商业航天3D打印的标的。

  招商证券：商业航天产业当前的根本矛盾在于严重的“运力不足”

  商业航天产业当前的根本矛盾在于严重的“运力不足”，火箭发射能力已成为制约行业规模化发展的核心瓶颈：2025年，全球共进行323次轨道级火箭发射，其中美国火箭发射193次(SpaceX165次)，中国火箭发射92次(长征系列69次)；全球共部署4517颗卫星载荷，美国卫星部署3724颗，中国卫星部署372颗；美国火箭商业化发射占比82%，火箭总运力约是中国10倍。因此，解决运力瓶颈是当下激活国内商业航天发展的关键，其中火箭供应链受益确定性较高。

  华鑫证券：政策红利正加速转化为产业红利

  政策支持、ITU强制要求及空天资源抢占驱动商业航天业务爆发。2025年作为“新质生产力”落地元年，随着国家航天局商业航天司的设立及科创板第五套标准的放宽，政策红利正加速转化为产业红利。ITU(国际电联)频轨资源“先到先得”规则及“里程碑”发射要求，为我国“国网”与“千帆”两大星座
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