华福证券发布研报称，近期，超声脑机接口公司MergeLabs完成约2.5亿美元种子轮融资，此次融资由OpenAI领投。不同于主流脑机接口技术，MergeLabs聚焦超声为核心的非侵入或极低侵入式路线。MergeLabs的超声路线试图在非侵入式(安全但分辨率有限)与植入式(信号清晰但有外科风险、伦理监管问题)之间寻找平衡，其超声的深部穿透能力与“软接口”设想具备独特潜力。但该技术目前仍处于实验室研究阶段。  华福证券主要观点如下：  种子轮融资亮眼，技术路线独树一帜  近期，超声脑机接口公司MergeLabs完成约2.5亿美元种子轮融资，估值达8.5亿美元。此次融资由OpenAI领投，其CEO Sam Altman还以个人身份参与创办并出资。不同于主流脑机接口技术，MergeLabs聚焦超声为核心的非侵入或极低侵入式路线，绕开传统“电极—神经元”范式，通过分子工程让神经活动在声学等物理量上“可见”，再借助超声的颅骨穿透优势实现神经信号的读取与调控。  技术定位居中互补，仍存多重挑战  当前脑机接口主要分为非侵入式、植入式及低侵入式三类路径，MergeLabs的超声路线试图在非侵入式(安全但分辨率有限)与植入式(信号清晰但有外科风险、伦理监管问题)之间寻找平衡，其超声的深部穿透能力与“软接口”设想具备独特潜力。但该技术目前仍处于实验室研究阶段，面临分子信号稳定性、超声空间分辨率与安全窗口、低信噪比下神经状态反推等多重未解决的难题，复杂性不亚于植入式系统。  “十五五”重点赛道，脑机接口市场规模有望快速增长  根据Precedence research，2024年全球脑机接口市场规模约为26.2亿美元，预计2025年将达到29.4亿美元，到2034年有望增长至124亿美元，十年间复合年增长率为17.35%；据工信微报，2024年中国脑机接口市场规模为32.0亿元，预计到2028年将达61.4亿元。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出前瞻布局未来产业，推动脑机接口等成为新的经济增长点。这些产业蓄势发力，未来10年将再造一个中国高技术产业。  建议关注  〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.c
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