广发证券发布研报称，深度整合有望解决AIAgent落地中最棘手的“决策信任”与“支付断点”难题。此外，全栈优势有望带来广阔Agent发挥空间。该行重视国内算力产业链建设的投资机会，推理算力需求增长将持续驱动国内算力投资，对基础设施投资前沿依然乐观。该行认为，阿里巴巴-W(09988)、腾讯控股(00700)、字节等云厂商超节点渗透率有望持续超预期。建议关注交换设备、NPO、DAC/AEC等赛道。  广发证券主要观点如下：  事件  根据〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_603888,新华网) href=/603888/〉新华网（603888）、证券时报网，1月15日，阿里千问正式发布Agent更新。千问Agent最重要的优势在于全面接入阿里生态业务，千问可以在用户界面直接调用淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪和高德等阿里系APP的基层数据。  该行认为，全栈能力是Agent时代能否脱颖而出的关键变量  举例对比：(1)谷歌1月11日宣布Gemini将赋能沃尔玛超市，升级沃尔玛用户购物体验，本质是通过UCP协议连接外部零售商的“开放联盟”模式;(2)豆包此前发布的AI手机则遇到了支付API难题，在后续更新中限制了支付宝等金融类应用的使用，该行认为是生态不完善导致AI能力无法充分发挥;(3)阿里本身就拥有完善的线上&线下购物生态，结合Qwen大模型，上层直接打通淘宝商品库、支付宝支付体系及本地生活服务体系。这种深度整合有望解决AIAgent落地中最棘手的“决策信任”与“支付断点”难题。此外，全栈优势有望带来广阔Agent发挥空间。千问“任务助理”功能在App和Web端开始定向邀测，该功能具备类人化的多步骤规划能力，覆盖应用开发、Office办公、咨询调研及生活办事等核心场景，支持一键处理报表整理、研报撰写及小工具生成等复杂任务，商业化变现路径渐显清晰。  重视国内算力产业链建设的投资机会  (1)阿里巴巴在其FY26Q2业绩电话会上表示，未来3年3800亿元AICapEx的目标目前可能偏低，后续有望上修;(2)字节在2025年12月的原动力大会上表示
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