，豆包tokens消耗数达每日50万亿，相对2025年9月的30万亿增长60%，相对2024年12月同比增长1150%，该行认为，推理算力需求增长将持续驱动国内算力投资;(3)万国数据在1月13日的公告中表示将出售旗下DayOne3.85亿美元股份，回笼资金将用于国内AIDC投资，该行认为该举措意味着国内算力基础设施投资前沿依然乐观。  国产超节点加速，聚焦scale-up变化  (1)阿里在2025云栖大会上发布磐久AIInfra2.0AL128超节点服务器。磐久AL128核心解决GPU互连，同等AI算力下推理性能还可提升50%;(2)腾讯ETH-X超节点项目先提出“ETH-X”架构，着重优化GPU与内存通信的“执行顺序”问题;同时在研“ETH-XUltra”方案，目标是探索全光互连应用于scale-up连接;(3)华为在2025年9月的全联接大会上发布Ascend950/960/970系列，其中9508192卡超节点有望在26Q4正式推出。该行认为，阿里、腾讯、字节等云厂商超节点渗透率有望持续超预期。  风险提示   AI基础设施建设不及预期的风险;AI应用发展不及预期的风险;AI领域的进出口政策变化的风险;国际合作减少的风险。
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