需求量预计小幅回落，首饰需求亦将走弱，而工业需求则有望扩张，主要由玻璃、化工及氢能相关应用带动。零售投资需求预计保持稳健增长，其中中国市场表现尤为突出。在经历2025年价格大幅上涨后，2026年初铂金价格或阶段性进入整理。但随着广州期货交易所铂金期货上市后市场完成重新定价，流动性与参与度持续提升，预计将为2026年铂金价格提供进一步上行动力，价格有望显著上涨。  钯金  2025年，钯金价格出现修复性反弹，全年均价同比上涨17%。年初价格走势相对疲弱，但随着下半年地缘政治风险持续升温，以及广州期货交易所推出钯金期货合约，钯金价格加速上行。与此同时，市场对美国可能实施 “232调查” 相关贸易措施，以及针对俄罗斯的反倾销风险的担忧加剧，显著放大了价格波动。在多重不确定性因素叠加影响下，钯金价格于2025年末升至接近1600美元/盎司，显著高于2025年初约900美元/盎司的水平。  预计2026年上半年钯金价格仍将延续反弹走势，或再次测试2000美元/盎司水平。随着政策不确定性在下半年逐步消退，价格动能预计减弱。随着美国 “232条款” 及反倾销相关担忧逐步得到解决，市场情绪有望缓和，年底前钯金价格或出现10%–20%的回调。需求方面，钯金表现预计好于此前预期。汽车用钯需求下降有望放缓，部分得益于钯金相对铂金的价格优势扩大，推动替代趋势出现反向趋势。同时，在价格走高的激励下，二次供应预计将持续恢复，回收量有望实现两位数增长。  铑  2025年，铑价格整体走强。尽管实物市场供需缺口较此前有所收窄，缩至约11.2万盎司，但供不应求局面仍持续。需求端方面，汽车尾气催化剂用铑需求表现偏弱，但地面存量持续下降以及投资者兴趣回暖，对价格形成有效支撑，推动铑全年价格同比上涨37%。  展望2026年，预计铑价格将进一步走高，全年均价有望上升近50%。近期政治层面的信号显示，欧盟净零排放目标可能出现放缓或延后，这在一定程度上减轻了市场对汽车领域长期用铑需求下行的担忧，并在流动性本就有限的市场中重新激发了投机兴趣。目前，铑交易所交易产品(ETP)持仓规模已升至2020年以来的最高水平。供需方面，预计供应端将在回收量增加的带动下小幅改善，而需求整体将维持相对平稳。然而，铑市场预计将连续第五年维持供不应求状态，因此地面存量料将继续下降。在极度缺乏流动性的市场环境下，轻微的情绪变化就可能引
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