国泰海通发布研报称，预计上市银行2025全年营收及归母净利润增速分别为1.5%、2.2%，分别较2025年前三季度提升0.3pct、提升0.3pct，主要得益于息差表现平稳、信用成本继续下降。息差上看，预计25A银行息差维持于1.40%，息差企稳下利息净收入增速有望由负转正，全年预计增速0.3%(2025前三季度增速为-0.6%)。得益于高成本长期限存款到期重定价，且期间内LPR保持不变、新发放贷款利率降幅趋缓，银行息差阶段性企稳。  国泰海通主要观点如下：  业绩前瞻：预计样本银行(26家上市银行，下同)2025全年营收及归母净利润增速分别为1.5%、2.2%，分别较2025年前三季度提升0.3pct、提升0.3pct，主要得益于息差表现平稳、信用成本继续下降。  规模：预计25Q4生息资产增速、贷款增速分别为9.04%、8.07%，分别较25Q3下降0.12pct、下降0.05pct。根据央行信贷收支表数据，2025年12月末金融机构贷款、债券投资增速分别为6.9%、16.4%，分别较2025年9月末下降0.3pct、下降2.0pct，其中大型银行、中小银行12月末贷款增速分别为8.4%、5.4%，分别较9月末下降0.4pct、下降0.1pct，大型银行信贷维持较高增速。  息差：预计25A息差维持于1.40%，息差企稳下利息净收入增速有望由负转正，全年预计增速0.3%(2025前三季度增速为-0.6%)。得益于高成本长期限存款到期重定价，且期间内LPR保持不变、新发放贷款利率降幅趋缓(12月新发放企业贷款、个人住房贷款利率都大约在3.1%左右，与9月持平，全年新发放企业贷款利率下降约30bp)，银行息差阶段性企稳。  中收：预计25A增速为5.1%，较2025前三季度增速提升0.1pct，低利率背景下，兼具“保证收益+浮动分红”特性的分红险产品吸引力凸显，银保渠道发力有望带动手续费收入增长。近年来银行淡化销售型收入，转而侧重于保有规模增长，在权益市场维持热度的趋势下，预计财富管理收入亦有良好增长。  其他非息：预计25A增速为4.8%，较2025前三季度增速下降2.8pct。四季度债市利率先下后上，十年期国债到期收益率较9月末基本持平，中债全价指数收盘价较9月末跌幅0.08%，公允价值损益的波动与利率变
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