元以上，未现放量杀跌迹象，说明调整更多是结构性换仓而非系统性风险释放。资金情绪上，机构并未恐慌出逃，反而借回调布局特高压、周期品等兼具政策支撑与业绩确定性的低位板块，投资主线正从纯题材炒作向“政策+业绩”双轮驱动切换。恒生前海基金基金经理胡启聪指出，近期监管层通过调整融资保证金比例等方式释放温和降温信号，旨在抑制过度投机，但宏观政策整体仍保持宽松基调，例如央行近期实施了结构性降息，市场流动性维持充裕，增量资金入场趋势未改。海外方面，美欧贸易摩擦升级态势愈演愈烈，已直接引发欧美市场震荡，欧洲主要股指集体下跌，全球风险偏好波动也在一定程度上扰动A股市场。“当前A股市场在货币政策、财政政策托底下，正呈现出交易量大、指数震荡慢涨的慢牛特征。”中安鼎盛投资合伙人陈伯仲向记者表示，商业航天带动的科技股急涨后遭监管“降温”，资金急需新科技主题接棒；眼下电力设备板块承接了部分追逐热点的资金，但在没有更宏大的科技主题出现前，A股将陷于获利盘出逃与场外资金接力的拉锯震荡。中海外钜融资产坦言，证监会上调融资保证金比例，宽基指数ETF大幅净流出，多家AI（人工智能）应用、商业航天概念股公司发布股价异常波动公告，监管层防止“疯牛”“快牛”的意图已十分明显。可适当左侧配置ETF“慢牛”预期未改，A股还要调多久？朱润康认为，短线仍需数日震荡消化浮筹，指数以整固为主。操作上，建议聚焦新质生产力、低估值周期股等基本面扎实方向，逢高减持纯概念股，用绩优股进行仓位替换。当前市场处于震荡期，可采取“分批布局、避高就低”策略，优先配置低估值高股息标的，严控追高热门赛道风险。“前期涨速过快，指数需要震荡消化浮盈。”胡启聪表示，2026年指数依然具备上涨空间。当前人民币汇率升值，跨境资本回流，正在修复中国实体部门的现金流量表。配置端，AI技术革命与制造业高端化同步推进，继续盯住科技、消费、高端制造、医药四条产业趋势主线。在行业轮动的市场行情中，陈伯仲建议投资者不要盲目追逐热点个股，因为监管降温带来的回调风险极大。可提前挖掘有补涨空间的细分科技板块，在深度研究政策与基本面后，可左侧逢低用ETF分批布局，提前卡位行业机会。当前交易资金体量大，板块行情一旦启动，大资金直接扫货ETF，拉升更快更直接。“未来两周将迎来年报预告密集披露期，基本面因子的定价权重有望上升，建议重点关注具备长期成长空间且业绩超预期的标的。”富荣
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