供需缺口持续扩大，据国际能源署（IEA2025年12月发布的《全球关键矿产展望》，在能源转型驱动下，2040年锂需求将较当前增长五倍，钴、稀土需求增长50%-60%，且铜、锂2035年供需缺口或分别达30%、40%，长期供给压力显著。需求端，新能源与新质生产力需求双线发力，全球AI算力基建拉动PCB用钨制微型钻针需求，光伏硅片薄片化推动钨丝金刚线替代传统钢丝线，且美国锂电储能站、中国电网消纳需求提振锂消费。   据悉，稀有金属ETF（159608，联接A/C类019874/019875跟踪中证稀有金属主题指数，指数样本聚焦不超过50 家业务涉及稀有金属采矿、冶炼和加工的上市公司证券。截至1月20日，该指数申万三级前10大行业（及权重分别为锂、稀土、铜、其他小金属、钴、钾肥、磁性材料、钨、航空装备、电池化学品；前十大权重股分别为洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、厦门钨业、中国稀土、西部超导，前十大权重股合计占比近60%。   展望2026年走势，西部证券表示，随着AI产业的需求崛起，小金属板块迎来了新机遇。具体来看，供给端政策刚性约束、需求端的出口修复与长期成长动能，三大核心逻辑形成强劲共振稀土板块，有望保持上行趋势；当前钨市场已脱离传统小金属的周期性波动框架，在政策约束供给+新兴需求拉动的双重逻辑驱动下，行业正步入全新的价格周期与价值重估阶段；在资源枯竭不可逆转+需求持续扩容+政策红利释放的三重逻辑共振下，锑行业的战略配置价值已进入持续兑现期；储量缩减与新兴需求爆发形成共振，供需紧平衡格局具备强韧性，锡行业的长期配置价值持续凸显。
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