势，但净息差有望进一步筑底企稳，预计净息差进一步收窄空间在5个基点以内。  随着政策支持力度的继续加大，银行中间业务收入表现有望在居民财富管理结构调整迁移中通过以量补价实现回升；预计2026年全年债市或以小范围区间震荡行情为主，其他非息收入贡献占比或下行。  2026年，银行业资产质量企稳态势或进一步得以巩固，银行拨备覆盖率企稳趋势也将进一步确认。预计对公条线不良贷款率维持低位，零售条线仍将处于风险暴露期。公司类贷款不良率处于分母较快增长后期与分子较慢增长前期，有望继续保持稳定；个人信贷仍处于不良上升期，但生成端和处置端均有积极因素支撑。此外，随着净息差压力的逐渐缓和，银行营收表现或迎来边际改善，为减少拨备释放或增加拨备提取创造空间。  从行业格局来看，各类银行主体经营分化格局将会延续，成为2026年行业整体发展的主基调，国有大行凭借强大的综合实力稳住营收增速，业绩增长的确定性更高，相比之下，中小银行面临更为复杂的经营环境，且与地域经济发展密不可分，经营分化导致业绩增长的确定性不高，区域经济发展的非均衡性导致城商行、农商行经营表现深度绑定区域禀赋，区域经济活力的差异将成为影响城商行、农商行估值与经营业绩的核心变量。  从区域经济角度来看，全国各省市经济活力、资产质量将成为各地银行业绩分化的重要因素。充分考虑各地GDP增速、固定资产投资情况以及信贷增长情况，可以重点关注区域经济增速禀赋突出、信用资产质量较为扎实的区域及当地银行，优质区域银行股的弹性可期，经营和业绩的确定性也更大。  负债成本压力减小  虽然银行经营分化趋势明显，但由于利率下行受政策呵护，使得银行股息率相较10年期国债收益率的溢价仍处于高位，从资产配置视角看银行仍具备显著的相对优势，红利属性的底色仍存，但逻辑的确定性有所收敛。在重点领域风险化解与资本夯实筑牢风险底线的基础上，银行分红连续性和稳定性体现的类债资产属性仍有效。  值得注意的是，2026年银行红利行情或与2025年有所不同，在利率下行遇阻、资本市场改善的背景下，“资产荒”明显缓解，银行红利行情将告别普涨态势，资本市场将更加重视确定性的投资机会。在此背景下，国有大行由于业绩增长确定性更大、资产质量更加稳健、资本缓冲更为充裕，其分红意愿与能力的可预见性更强，可能会更受长线资金的青睐。  对银行而言，与2025年相比，随着政策支持力度的不断加大和宏
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