的品种景气佳，以铜铝碳酸锂较为突出；此外，小金属中钨、钴的供需缺口确定性较高。“2026年我们最为看好的五大品种有：铜、铝、碳酸锂、黄金、小金属（钨）等，同时关注反转品种的左侧布局机会（化工、焦煤、钢铁、建材等），优选对全球增量贡献度高的高成长弹性标的，并争取兼顾业绩的确定性。”叶培培表示。叶勇表示，2026年非常有希望迎来物价走势的变局之年，PPI的回升是非常关键的观察变量，如发生如此重大的宏观变化，需要战略性配置顺周期风格，他在当下时点按重要性排列看好以下三个方阵：第一方阵是工业有色和小金属，在全球定价体系下基本面稳健向好，投资逻辑顺畅，未来又叠加国内宏观回升预期，逻辑进一步强化，从而有望实现盈利提升与估值拔升共振，继续成为核心品种。第二方阵是传统顺周期行业，化工、保险、钢铁、煤炭、建材、轻工等顺周期行业龙头过去几年大部分跌幅很大、估值极低，即便周期底部依然保持了可观的ROE水平，从PB-ROE角度看投资价值凸显。另外，出口导向的资本品，在全球制造业投资持续上行的大背景下，有望持续受益，尤其是在全球占据领先优势并且不断扩大份额的机械设备行业。第三方阵是顺周期行情扩散行业，比如通用机械、餐饮、酒店、食品饮料、纺织服装、地产等，在物价上行趋势确立，PPI和CPI同步共振后，将迎来机遇期，部分龙头历史跌幅极大，具备较大的估值修复潜力。校对：彭其华
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