了监管问询函，要求公司说明上述基金经营期限届满或处于清算期对公司股权结构稳定和持续经营的影响，以及部分对赌条款尚未解除的原因及进展情况。成长性面临挑战鑫森炭业专注于高性能多孔炭材料的研发、生产与销售，主要产品为功能性活性炭，报告期（2022年至2024年全年及2025年上半年）收入占比均超过七成。报告期内，公司营收分别为2.80亿元、2.69亿元、3.02亿元和1.61亿元，归母净利润分别为4797万元、3121万元、4822万元和2847万元。2023年公司归母净利润同比下滑34.94%，公司将其归因于下游行业的短期因素：一方面，溶剂型活性炭因工程项目开工不足而收入减少；另一方面，车用活性炭主要客户受当地环保政策执行力度变化影响，阶段性采购量与产品性能出现下降，但该情况在2024年已得到改善。同时，炭催化剂产品也因下游客户处于去库存周期而需求暂时减弱。值得注意的是，在整个行业面临挑战的背景下，鑫森炭业2023年后的业绩复苏显得尤为突出。公开信息显示，多家同行业可比公司近年来持续处于亏损状态。例如，英杰维特、芝星炭业自2022年至2025年上半年连续亏损；浦士达也在2024年及2025年上半年陷入亏损。鑫森炭业在招股书中分析认为，同行亏损主要源于各自战略调整、应用领域竞争白热化及细分市场需求收缩等多重因素。事实上，公司自身的长期成长性也面临结构性挑战。其核心车用活性炭产品应用于燃油车及插电式混合动力汽车的炭罐系统，而纯电动汽车无需配备该装置。随着全球汽车产业向电动化转型加速，纯电动汽车对燃油车的替代趋势日益明确，这将在中长期内压缩传统车用活性炭的市场空间。就此，公司也提示了纯电动汽车的发展造成车用活性炭需求下降的风险。基于上述因素，监管部门在问询函中重点要求公司说明：业绩增长的可持续性与成长能力，以及将如何应对新能源汽车普及导致的燃油车市场规模收缩风险。拟募资2.56亿元此次冲刺北交所上市，鑫森炭业拟募资2.56亿元，其中2.14亿元拟投入三林炭材料有限公司高性能多孔炭材料生产项目。上述项目投产后将具备年产10000吨高性能多孔炭材料的生产能力。公司现有年产能为13000吨，也就是说，新项目投产后，公司产能将大幅增加超过七成。财务数据显示，公司近年来产能紧张情况已有所缓解，2023年、2024年全年及2025年上半年产能利用率分别为84.04%、91.51%和89.
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