，归母净利润同比扭亏/扭亏/高增，随公司前期深度调整及提质增效逐步推进，困境反转机会值得期待。2)男装：预计25Q4海澜营收/归母净利润同比+5%/+20%，主品牌稳健增长，城市奥莱单店盈利，26年或加速扩张。3)童装：预计25Q4森马营收、归母净利润同比持平，嘉曼营收同比小幅增长，归母净利润降幅环比25Q3显著收窄，期待促进生育政策拉动母婴消费。  家纺：富安娜仍处去库周期，罗莱、水星表现稳健  预计25Q4罗莱营收/归母净利润同比+8%/持平，年末莱克星顿或有商誉减值削弱利润。12月高基数下，预计水星营收、归母净利润同比+8%/+10%。〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_002327,富安娜) href=/002327/〉富安娜（002327）仍处去库存周期，预计营收、归母净利润均下滑。  无纺布产业链：持续受益于品质升级、需求扩容的机遇期，业绩维持快速增长  预计25Q4稳健/延江/诺邦营收同比+10%/+15%/+20%，归母净利润同比高增/转盈/+20%，延续增长态势，其中稳健利润高增主要系24Q4低基数。干湿巾为全球千亿、中国百亿级市场，且中国增速快于全球，持续看好背靠优质供应链的新锐专业品牌崛起。此外，海外热风无纺布替代空间广阔，看好深度绑定国际卫护品牌的企业订单份额持续提升。  纺织制造：Nike等品牌业绩调整致运动制造链业绩波动，看好供给端收缩明确、需求增量涌现的澳毛产业链  1)中游：受Nike、Converse等品牌业绩波动影响，相关制造产业链订单疲软，预计25Q4申洲、华利、裕元业绩承压。2)上游：澳毛产量明确收缩、运动羊毛服饰需求增长抬升澳毛价格，新澳低位充足备料受益澳毛涨价，订单回暖有望逐步转化为业绩弹性，预计25Q4营收双位数增长，利润端弹性更高。  行业观点与投资分析意见  展望26年内需有望逐步回暖，挖掘新消费高景气方向：①高性能户外：波司登(03998)、安踏(02020)、滔搏(06110)、361度(01361)，建议关注伯希和(已递交招股书)、李宁(02331)、特步(01368)；②折扣零售：〈a class=singleStock targe
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