总资产比重47.8%，较年初提升0.54pct，资产结构持续优化。2025年末存款同比+10.3%，较三季度末上升0.4pct。公司积极优化存款结构，主动管控负债成本；2025年新增活期存款占比70.8%，存款付息率同比下降33bp，2025年12月当月存款付息率1.42%，同比下降44bp，预计全年净息差降幅进一步收窄。 不良率继续保持平稳，拨备覆盖率环比小幅下降。2025年末宁波银行不良贷款率为0.76%，同比、环比持平。拨备覆盖率373.2%，拨备水平依然充足；环比下降2.8pct，较年初下降16.2pct，主要由于近两年零售行业风险抬升，公司核销处置保持较大力度。 投资建议：在2025年实体信贷需求偏弱的环境下，宁波银行积极扩表、规模实现高增长；净息差在负债成本持续优化下保持韧性，叠加中间业务收入高增长，公司核心营收表现亮眼。资产质量指标总体平稳，拨备覆盖率下降趋缓。在核心营收高增+资产质量平稳下，预计宁波银行2025-2027年归母净利润增速分别为8.1%、9.8%、9.9%，对应BVPS分别为33.7、37.5、41.6元/股。2026年1月20日收盘价对应2026年0.76倍PB估值。维持“强烈推荐”评级。 风险提示：经济复苏、实体需求恢复、信贷规模扩张不及预期；行业净息差大幅收窄；资产质量出现预期外大幅波动。  佛燃能源  2025年度业绩快报点评：业务多元发展业绩超预期，保证股东回报  投资要点 事件：2026/1/8，公司发布2025年前三季度权益分派实施公告。2026/1/20，公司发布2025年度业绩快报。 2025年业绩&现金流稳增，秉持“能源+科技+供应链”战略业务多元发展。根据公司2025年度业绩快报，公司2025年实现归母净利润10.01亿元，同比增长17.3%，扣非归母净利润9.58亿元，同比增长18.5%；2025Q4归母净利润5.10亿元，同比增长30.6%，超出我们预期。我们判断业绩超预期或与2025Q4天然气供应量高增有关，2025Q4公司天然气供应量14.07亿方，同比+38.8%；2025年全年公司天然气供应量为49.31亿立方米，同比+0.5%。根据公司2025年度业绩快报，2025年公司营业总收入为337.54亿元，同比增长6.85%，主要是公司大力拓展能源化工等业务所致；其中城市燃气收入124.93亿元，同
=*=*=*=*=*=
当前为第2/11页
下一页-上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页