为腾讯的收入合并计算，公司对腾讯的关联销售金额占营业收入比例为71.84%。在应收账款上，截至2025年9月末，燧原科技应收账款余额前五名客户中，腾讯科技（深圳）对应收账款余额占比为29.92%。  燧原科技表示，预计未来一定时期内对腾讯销售占比较高的情形仍将持续。若未来新客户拓展不达预期，或腾讯采购策略发生重大变化，亦或双方合作关系被其他供应商所取代等，可能导致腾讯减少对公司产品的采购，从而对公司业务发展及经营业绩产生不利影响。  此外，燧原科技近年来开始积极向由政府主导的智算中心项目拓展。  2023年以来，燧原科技密集布局“东数西算”节点。公司与甘肃省庆阳市人民政府、〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_601728,中国电信) href=/601728/〉中国电信（601728）甘肃公司等签订战略合作协议，共建万卡集群。2024年，庆阳万卡集群正式落地；2025年1月，基于燧原S60算力集群的太湖亿芯（无锡）智算中心投入运营。招股书显示，2024年燧原科技智算系统及集群业务收入占比一度达到56.24%。  尽管有腾讯订单“兜底”和政府项目的加持，高研发投入下，燧原距离盈利尚远。2022-2024年，燧原科技研发费用分别为9.88亿元、12.29亿元和13.12亿元，三年研发费用合计35.29亿元，占同期营收的比例超过316%。这也导致了2022-2024年燧原科技扣除非经常性损益后归母净亏损分别为11.50亿元、15.67亿元和15.03亿元。2022-2024年，燧原科技经营活动产生的现金流量净额分别为-9.87亿元、-12.09亿元和-17.98亿元。  2025年前三季度燧原科技营收、扣非后归母净亏损、经营活动产生的现金流量净额分别为5.40亿元、-9.12亿元和-7.70亿元。在国际贸易摩擦等外部环境不发生重大变化的前提下，燧原科技预计，其达到盈亏平衡点的预期时间最早为2026年。  豪赌非CUDA兼容路线  不同于摩尔线程、沐曦等国内AI芯片公司走GPGPU技术路线，并兼容英伟达CUDA生态体系，燧原更强调面向训练与推理的专用AI加速器体系，选择建设自有芯片生态供应链。  燧原在招股
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