望未来，那些具备产业链引领和整合能力的创新企业，其长期成长空间将高于仅作为海外供应链某一环节的企业。因此，中国的创新成长投资应更加关注在产业链自主可控发展过程中扮演重要角色的产业和企业。在这一框架下，人工智能被视为最具代表性的长期赛道之一。人工智能领域的长期发展趋势非常明确，中期商业化落地能力将强的领域位于微笑曲线两端，即上游算力和下游应用。2026年市场关注重点将从海外算力链向国产算力链和下游应用转移。人形机器人是下游应用的重要主线之一，同时具备现实需求与产业化基础，中国在制造能力、工程化水平及应用场景等方面具备相对优势，有望推动相关技术更快进入规模化落地阶段。从产业数据和供给端变化看，算力环节的国产化进展亦在加速。宏利基金表示，在国内AI产业链层面，根据相关公开数据，中国算力基础设施投资规模已位居全球第二，且建设推进速度处于全球领先水平，算力需求的快速释放为国产替代提供了广阔空间。在此背景下，国产GPU（图形处理器）、国产服务器等核心硬件领域的企业，将直接受益于国内算力建设的规模化推进，相关企业的技术突破与产能落地有望转化为业绩增长动力。校对：赵燕
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