升空间。其三，海外映射逻辑持续发力随着AI模型逐步进入应用落地阶段，生产效率提升的中期预期对科技板块估值形成支撑；同时，全球地缘政治博弈与资源安全议题升温，对有色等周期板块形成阶段性利好。但从中期来看，春节后上市公司年报及一季报披露将逐步展开，市场定价逻辑有望由风险偏好与估值扩张，重新转向对业绩兑现与盈利增速的博弈。随着业绩验证窗口开启，估值锚将重新回归企业盈利与实际增长水平，此前因风险偏好驱动而形成的结构性过度分化，预计将逐步收敛。

  一月底至春节前，科技板块的热点或由主线向细分领域扩散，重点关注具备资金聚集效应的高弹性方向。其中，机器人板块作为当前科技主线中关注度较高的细分赛道，阶段性活跃度有望进一步提升。春节后至两会期间，策略重点可转向一季报预期向好的海外算力产业链，把握全球科技产业升级背景下，算力基础设施与相关硬件环节带来的结构性投资机会。在业绩预期逐步形成的阶段，具备订单或景气验证线索的方向更具配置价值。两会之后，随着政策预期逐步兑现、市场关注点向基本面回归，策略上可逐步提高防御性配置比例，重点关注银行、红利等低估值、高分红板块。

  兴业证券：2月有望再度迎来核心做多窗口

  2月有望再度迎来核心做多窗口，对于主题可再次提高关注。参考历史经验，从年初行情节奏上来看，随着1月业绩预告披露完毕，2月重回基本面空窗期，叠加临近春节流动性充裕，一直到两会前都是市场躁动的核心窗口，风格上也是小微盘、成长等高弹性板块表现更好，届时市场向上弹性有望再一次打开。基本面空窗期市场风险偏好抬升，市场迎来一段典型的由流动性和风险偏好驱动的躁动窗口。日历效应看，2月是主要指数全年胜率最高的月份之一，结构上也以小微盘、成长等高弹性板块明显占优，有望是本轮春季行情再创新高的核心做多窗口。

  进入2月基本面空窗期后，随着资金回归远期成长性主导的审美模式，叠加产业上的密集催化来临(尤其对于AI应用)，对于前期降温的主题可以再次提高关注，包括AI应用(传媒、计算机)、“马斯克主题”(商业航天、人形机器人、辅助驾驶)、缺电叙事(电网设备、可控核聚变)等。

  华西证券：保持慢牛上涨的趋势不变

  市场展望，保持慢牛上涨的趋势不变，聚焦三条配置主线。近两周以来，在“逆周期调节”措施下，A股主要宽基ETF净
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