，这在一定程度上削弱了对其进行短期配置的性价比。   具有长期战略配置价值   险企短期谨慎投资黄金，并非否定黄金的价值。这种谨慎恰恰反映了保险资金长期、稳健的投资属性。   受访人士认为，短期谨慎不改长期配置逻辑，从中长期投资组合的视角观察，黄金的配置价值正在上升。未来，黄金对保险资金而言具备战略配置价值，但其吸引力并不体现为短期的名义回报率，而是体现在对资产组合结构的优化上。   根据《通知》，险资试点投资黄金的范围包括：在上海黄金交易所主板上市或交易的黄金现货实盘合约、黄金现货延期交收合约、上海金集中定价合约、黄金询价即期合约、黄金询价掉期合约和黄金租借业务。这意味着，试点险企可以通过标准化、多元化工具参与黄金市场投资，进一步增强其资产配置的多元化。   朱俊生表示，一方面，黄金与股票、债券的长期相关性较低，配置一定比例的黄金，可以降低投资组合的整体波动率，这对风险资本约束较强的保险资金尤为重要。另一方面，黄金在极端情景中对其他风险资产的对冲能力明显优于传统金融资产。此外，市场预期美联储将继续降息，持有黄金的机会成本有望下降，对黄金中长期价格形成支撑。   长期来看，研究机构与险企均认可黄金优化资产负债管理的功能。国联民生证券在研报中分析，作为中长期持有资产，黄金能助力险企优化自身资产负债管理的期限匹配，尤其适配寿险、年金保险等长期负债类产品，成为平衡长期负债压力的稳定配置选项。   平安人寿相关负责人向记者表示，自黄金投资试点放开以来，该公司高度重视黄金资产在组合配置中的作用，积极推进黄金业务各项工作。从市场环境看，当前全球格局下黄金具备良好投资价值；从组合优化角度看，增加黄金配置有助于分散风险、降低整体波动。未来，平安人寿将在监管允许的范围内，坚持稳健配置、风险可控原则，持续完善黄金业务投研体系与基础设施，进一步优化多元资产配置结构。   鲁晓岳表示，黄金属于无息资产，其核心价值在于抗通胀属性。从国外成熟市场来看，欧洲大型险企常为超长期养老保险金配置黄金，个别组合持有周期可达数十年，跨越多个经济周期，黄金在匹配这类负债时可以起到压舱石的作用。   不过，借鉴国际经验也需结合本土实际。朱俊生表示，国内险企在借鉴欧洲经验时，还需要结合自身特点。例如，黄金不产生利息或股息，在我国险企现行考核体系下容易拖累当期收益，需要优化相应的制度安排，更好缓冲利率下行带来的收
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