国投证券发布研报称，当前地缘冲突确实给全球能源和资源供应带来了不确定性，同时也改变了部分化工品的供需格局和价格逻辑。该行重点梳理了硫磺、原油、碳酸锶、甲醇等四个品种在当前环境下的核心投资逻辑。  国投证券主要观点如下：  硫磺：地缘冲突后的长牛品种  硫磺作为炼化副产品，短期供给侧变量在于俄罗斯炼厂受袭，据中联金，4季度预计影响俄罗斯100万吨硫磺供应，预计到26 年上半年硫磺供给仍难以恢复，长周期考虑汽柴油需求即将达峰且碳成本持续上升，全球炼化产能面临长期结构性调整，预计硫磺供给增速也将逐步见顶。需求端，25年我国磷酸铁锂产量或超360万吨，较24年提升110万吨，对应106万吨新增硫磺需求。此外26 年印尼将有约65.8万吨MHP 产能投产，对应硫磺需求增量658万吨，进一步加剧供应紧张。此外固态电池技术路线逐步收敛至硫化物电解质，硫化锂成本构成占比高达82%，有望打开硫磺远期成长空间。综合来看，25-27年，硫磺有望分别形成-30/-513/-405万吨供需缺口，价格或将追寻历史高点。建议关注三大硫源：①硫铁矿：〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_000833,粤桂股份) href=/000833/〉粤桂股份（000833）、〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_600470,六国化工) href=/600470/〉六国化工（600470）、〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_300505,川金诺) href=/300505/〉川金诺（300505）、〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStoc
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