美国生物燃料政策细节预计也将给豆油提供支撑，预计短期油脂偏强震荡为主。  白糖：郑糖主力隔夜维持低位运行运行，季节性供应压力增加带动市场情绪较为悲观。当前南方糖厂压榨高峰期，食糖供应季节性增加，供应压力逐渐显现。进口端，12月食糖进口超出市场预期、压制盘面。现货端，价格清淡，节前消费暂无好转。在季节性供应压力及增产的大背景下，预计短期维持低位运行。  棉花：郑棉主力隔夜震荡偏强走势。产业下游新疆纺企即期利润、内地纺企即期现金流已压缩至较低水平，不过纺企成品库存压力相对有限，内地纺企开机稳中有降，新疆纺企开机依旧坚挺，郑棉下跌后较多纺企前期锁基差进行点价，纺企对棉花原料刚需支撑仍存。短期来看，减产调控预期已在盘面有所体现，预计盘面短期维持低位震荡运行，可考虑逢低做多机会。  集运欧线：上周五EC下跌0.1%。盘后公布的SCFI欧线为1595美元/TEU，环比下跌81美元/TEU，基本对应于01.26-02.01期间的欧线订舱价，反映1月底船司运价的继续下调。考虑到春节逐渐临近，揽货压力也将逐渐增加，同时也需为春节假期期间搭建滚动舱位，节前运价进入淡季下降通道。由于光伏等产品出口退税政策调整或引发4月1日前相关产品的抢出口，带来淡季货量的相对韧性，再加上2025年3月4月船司曾表价宣涨挺价，市场对于4月运价估值并没有很悲观。参考去年8月9月的抢出口对运价的对冲程度以及抢出口集中大量出货的滞后可能性，再加上最新船期统计1月底至节前运力投放仍相对充裕，节前或偏向运行偏弱，关注后续出口抢运情况以及马士基的新开舱。  研究局限性和风险提示  本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，本公司对这些信息的准确性、完整性、时效性或可靠性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。市场有风险，投资需谨慎。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复
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