应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量虽环比回落，但总体延续高增长。国家统计局数据显示，电力投资稳定；汽车产销正增长；家电产量负增长；地产持续疲弱。矿供应扰动导致全球铜供求预期转向缺口，乐观情绪释放后，铜价可能阶段性调整。关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化。  预测平台Polymarket最新数据显示，押注美国政府在1月底前发生新一轮停摆的概率已飙升至近80%，而上周五这一概率还不到10%。若参议院未能在周五午夜前通过拨款立法，包括卫生与公众服务部、教育部、交通部在内的多个联邦部门将面临部分停摆。  交易所出手为商品期货市场降温。上期所上期能源发布通知，将白银、锡期货合约单日开仓交易限额分别下调至800手和200手，对16名客户限制锡、白银期货开仓1个月并限制出金；将铜、国际铜、铝期货合约涨跌停板幅度调整为9%，套保、一般持仓交易保证金比例调整为10%和11%。广期所也发布风险提示函，强调将严肃查处各类违规行为。 公安部最新统计显示，2025年全国机动车保有量达4.69亿辆，机动车新注册登记量连续11年超过3000万辆。截至2025年底，全国新能源汽车保有量达4397万辆，占汽车总量的12.01%。  股指：美国三大指数上涨，上一交易日股指风格转换，权重股走强，有色金属板块领涨，国防军工板块领跌，市场成交额3.28万亿元。资金方面，1月23日融资余额减少14.02亿元至27061.41亿元。2026年以来股市的持续向好，是科技周期共振、政策红利释放、经济复苏向好与海外资金回流四大因素共同作用的结果。当前，市场已逐步从估值扩张主导转向盈利驱动的新阶段。我们预计2026年供给侧改革持续并将推升大宗商品的价格并带动资源型股票上涨。在“十五五”规划的战略指引下，随着各项政策效应的持续释放、经济复苏动能的进一步增强以及海外资金配置中国资产的进程持续推进，股市有望延续震荡上行的态势。  国债：涨跌不一，10年期国债活跃券收益率下行至1.816%。央行公开市场逆回购净回笼78亿元，Shibor短端品种多数上行，资金面保持相对稳定。美国2025年第三季度GDP终值年化环比增长4.4%，高于初值，创下近两年来最快增速，特朗普称与北约达成格陵兰协议“框架”、暂不对欧加关税，日债趋于稳定，美债收益率冲高回落。2025年GDP增长目标5%如期达成，12月社零同比增速放缓至0.9%
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