受证券日报记者采访的专家表示港交所2024年的库存股改革为龙头企业大规模股份回购扫除了制度障碍叠加全球外资回流中国资产市场流动性边际改善的宏观环境盈利稳定现金流充裕的科技龙头得以通过大额回购传递股价被低估的信号而中小市值公司受盈利波动现金流紧张等因素影响参与回购意愿较低这一分化既是政策与宏观环境作用的结果也是市场对公司价值的精准定价 港股龙头加码回购 在本轮港股回购潮中龙头企业的主力军作用尤为突出各赛道头部公司以大额回购密集操作加码计划的多重举措成为市场中最鲜明的回购主体用真金白银释放积极信号 具体来看腾讯控股延续强势表现截至1月26日公司年内已累计投入63.58亿港元回购股份1020.50万股回购金额位居港股市场首位小米集团紧随其后年内回购规模达22.5亿港元两大龙头合计回购金额占港股市场整体回购规模的七成以上成为本轮回购的核心增量来源 值得一提的是小米集团在完成22.5亿港元回购的基础上于1月22日发布公告推出不超过25亿港元的自动股份回购计划自1月23日起正式实施所回购股份将全部注销彰显了龙头企业的回购决心 苏商银行特约研究员武泽伟在接受证券日报记者采访时表示科技板块成为本轮回购的核心阵地这与其行业特性紧密相关当前该行业整体估值处于历史相对低位优质公司市值低于内在价值为回购筑牢财务基础尽管行业发展仍面临挑战但龙头企业对长期前景充满信心回购成为管理层传递乐观预期的直接方式同时科技公司普遍拥有的强劲经营现金流和稳健资产负债表也为大规模回购提供了充足资金让回购成为公司价值判断与财务实力的双重体现 除了科技龙头的亮眼表现各细分领域龙头也纷纷加入回购阵营形成多点发力的格局例如舜宇光学科技集团有限公司作为光学赛道龙头自1月8日起连续实施回购年内累计回购金额约8.20亿港元高频次操作凸显其对行业发展前景的信心新消费龙头泡泡玛特国际集团有限公司时隔近两年重启股份回购于1月19日21日两次出手合计斥资近3.5亿港元回购190万股股份并注销 值得注意的是在龙头企业密集加码回购的同时港股市场整体回购规模呈现收缩态势中小市值公司参与度较低市场回购格局的分化特征较为明显 对此武泽伟表示港股回购市场的分化是多重因素共同作用的结果政策方面港交所库存股改革降低了龙头企业回购门槛但中小市值公司的核心问题是盈利不稳现金流承压多数正处于扩张或转型阶段资金优先投入主业缺乏回购资金市场方面外资回流更青
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