。2024年，总规模100亿元的人保现代化产业投资基金设立。险资正通过直接设立基金、参与政府引导基金、投资市场化私募股权基金等多种模式，更深入地融入国家重点产业集群与产业链的培育之中。   对于上述投资行为，中信建投证券非银及金融科技首席分析师赵然认为，相比直接股权投资，通过股权投资基金进行资产配置，有助于险资更好地分散风险，在争取增厚收益的同时平滑波动。近年来，险资对股权投资基金和股权投资计划的配置偏好有所提升，这反映了其资产配置策略的适应性演变。   政策东风与资产配置新逻辑   险资对股权投资的加码，既有行业背景的深刻影响，也离不开政策的积极引导。   根据《中国保险资产管理业发展报告（2025》，截至2024年末，报告涉及的保险公司股权投资资产规模1.92万亿元，占总投资的6.35%，规模同比增长近13%。其中，股权投资基金增速最为亮眼，同比增长超过36%，显示出强大的增长动能。   从宏观环境看，低利率市场传统固定收益资产吸引力下降，新金融工具会计准则（IFRS9对资产波动性提出更高管理要求，共同驱动险资寻求能够穿越周期、带来长期稳定回报的资产，股权投资特别是契合国家发展战略的投资成为重要的破局方向。   赵然表示，近年来险资运用外部环境发生了深刻变化，一方面低利率、会计准则切换等因素相互交织，给险资的传统配置框架带来挑战；另一方面推动中长期资金入市等政策利好持续释放，为险资优化其资产配置带来重大机遇。   与此同时，鼓励长期资金入市、引导险资服务国家重大战略和实体经济、优化股权投资比例监管等一系列措施，为险资“松绑”指明了方向。光大证券金融业首席分析师王一峰认为，从资产端来看，随着投资资产规模持续稳健增长以及股票仓位维持在较高水平，权益市场上行将进一步提振险企投资收益表现，同时高股息策略也能有效增厚险企净投资收益安全垫，共同推动盈利释放。后续随着经济预期逐步修复以及资本市场稳中向好，保险股贝塔行情有望持续演绎。
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