脑机接口第一股的强脑科技，Pre-IPO轮融资后估值突破13亿美元，于2026年1月12日以保密形式向港交所提交IPO申请。专注于心血管疾病精准诊疗创新医疗器械的北芯生命，于2026年1月26日启动申购，将在上海证券交易所科创板上市。  盈利困境  事实上，光鲜亮丽的“第一股”头衔背后，是创新医疗器械企业普遍面临的盈利困境。  研发投入高、周期长是创新医疗器械企业的共同特征。核心医疗2023年至2025年上半年的研发投入分别为1.19亿元、1.51亿元、8751.29万元，研发投入占营收比例高达717.13%、160.86%、124.17%。  高昂的研发成本直接导致了持续的亏损。核心医疗2023年度至2025年上半年，各期营收分别为1655.03万元、9368.84万元、7047.76万元；归母净利润分别为-1.70亿元、-1.32亿元、-7275.14万元。  同心医疗的亏损情况更为严峻。2022年至2025年上半年，其营收分别为861.15万元、5045.32万元、7735.05万元、7207.14万元；对应实现的归属净利润分别约-1.89亿元、-3.06亿元、-3.72亿元、-1.93亿元。  在打开市场的需求驱动下，这些企业不惜压缩利润空间。核心医疗商业化产品Corheart6的平均销售单价从2023年的29.04万元/台降至2025年上半年的22.96万元/台。同心医疗CH-VAD的售价也从2022年的45.96万元/台降至2025年上半年的36.23万元/台。这种价格调整虽然短期压缩利润，但有助于打开市场、加速国产人工心脏的普及。  面对持续的亏损和巨大的资金需求，IPO成为创新医疗器械企业获取低成本资金、推进临床研发、扩大产能与商业化的关键途径。  科创板第五套上市标准为这些未盈利的创新企业打开了资本市场的大门。该标准不设盈利门槛，更强调企业研发投入占比、技术先进性及市场空间。  核心医疗此次IPO采用科创板第五套上市标准，拟募资12.17亿元，资金将投向循环支持前沿产品研发、人工心脏产业化基地建设及营销网络数字化建设三大项目。同心医疗则拟募集资金10.64亿元，分别投向植入式左心室辅助系统生产基地建设项目、植入式左心室辅助系统研发项目-BrioVAD全球临床试验及注册项目等。企业通过抢占“第一股”的先发优势，能带来品牌溢价与市场卡位红利，契合政策支
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