权平均隐含波动率有所回升，仍保持中等偏高水平。当前各标的期权加权平均隐含波动率在 18%-28%附近，整体处在近年较高水平。现货指数本月波动较大，市场对于股指大幅波动预期偏高。  本月 A 股延续了 2025 年以来的上行趋势，指数层面呈现“ 中小盘更强、权重相对偏弱”的结构特征：截至 1 月27 日收盘，沪深 300 年内涨幅约1.64%，而中证 500 年内涨幅约14.51%，市场风格向“ 中盘/成长 ”倾斜更为明显。交投活跃度维持在极高水平， “3 万亿成交额 ”阶段性成为常态信号之一：1 月 9 日沪深两市单日成交额突破 3 万亿元并引发广泛关注；随后 1月 12 日两市成交额进一步刷新至约 3.64 万亿元的历史高位。 此外，围绕“给市场降温 ”的政策与交易层面约束（例如融资保证金比例上调、严查炒作等）在近期被反复提及，但从结果看，市场在震荡中仍体现出较强承接与韧性。  短期判断  短期来看，风险偏好依然占优。成交额高位、主题活跃与赚钱效应扩散， 往往对应市场看多情绪仍在；但需要强调的是，“高成交+高波动 ”的组合也意味着分歧加大，后续若出现交易拥挤或监管约束强化，回撤速度可能同样较快（尤其是高 β 板块）。  基本面与宏观  政策端，2026 年稳增长更偏向“托底式、结构性 ”发力，消费支持政策的节奏与力度是市场验证内需修复的关键变量之一。以“ 以旧换新/国补 ”为代表的政策已明确在 2026 年延续并扩围：例如首批资金计划下达、家电与数码智能产品补贴规则（部分品类按销售价格比例补贴并设置封顶）等已落地推进，有助于平滑短期需求波动，但同时也需跟踪补贴退坡、基数效应与居民部门资产负债表对消费斜率的约束。  盈利端，盈利修复共识巩固正在发生，但“拐点确认 ”仍依赖数据与行业格局同步改善。一方面，A 股已有不少公司开始披露 2025 年业绩预告/快报，报喜企业比例较高；另一方面，需求侧的约束（内需修复的持续性、地产链出清节奏等）仍决定了盈利改善能否从结构性扩散到更广泛行业。与此同时，“反内卷/供给侧自律/去低价竞争 ”若能在部分行业真正落地，可能通过改善竞争格局来抬升龙头盈利与毛利率弹性。  策略建议  策略上，股指期货单边建议保持克制，可考虑不超过两成仓位试多 IF 或 IC，顺势参与并设置明确的止损止盈，若出现回调，可逢低试多。套利方面，可关注做多 IF、
=*=*=*=*=*=
当前为第3/4页
下一页-上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页