的中小企业，既无法承担高银价成本，也无力投入“去银化”研发，或将逐步退出市场；而头部企业凭借技术与规模优势，有望进一步提升行业集中度，中长期优化行业格局。  04  2026年行业展望：反垄断+反内卷  高盛认为，2026年光伏行业将在“反垄断监管加码”与“反内卷行动推进”两大背景下运行，行业定价将紧密跟随一线企业的成本下降进度：  上游(多晶硅/硅片)：受反垄断措施影响，2026年一季度/二季度价格预计环比分别下降11%；叠加季节性电力成本走低，三季度或再降7%，四季度环比回升3%，整体呈“前低后稳”趋势。  中游(电池片/组件)：一季度价格或环比分别上涨31%/5%——一方面因银成本高企，另一方面受2026年4月1日起取消出口退税影响，企业抢单推升短期需求；但二季度随着一线企业采用降本技术，价格将环比回落24%/8%；下半年需求稳步复苏后，价格有望企稳。  05  投资策略：聚焦高效与低成本  高盛强调，2026年光伏行业的核心关注点将从“行业价格趋势”转向“企业产能利用率(UTR)与成本下降进度”——更高的UTR(且价格高于成本)将强化一线企业的成本优势，进而改善盈利。  具体投资方向如下：  看好领域：①高效一线组件企业(如隆基绿能，给予“买入”评级)；②低成本一线多晶硅企业(如协鑫科技，给予“中性”评级)。  谨慎领域：棒状多晶硅(大全新能源ADR/A股“中性/卖出”、通威股份“卖出”)、硅片(天合光能“卖出”)、光伏设备(深圳尚水环保、麦克斯韦尔“卖出”)、光伏玻璃(〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_601865,福莱特) href=/601865/〉福莱特（601865）玻璃A/H股、信义光能“卖出”)。
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