面，国家创业投资引导基金已做出表率——设置20年存续期，其中10年为投资期、10年为退出期。PE/VC行业的央地联动与区域协同  如果说激励与考核的变化主要发生在对单个基金管理人或单只基金运作的层面，那么央地联动、市区协同等的推进，则更多体现着区域股权投资行业层面的制度创新实践。  过去十余年，政府投资基金在地方层面快速发展，成为产业培育和升级的重要抓手。但在实践中，基金设立数量过多、投向趋同、返投要求等问题也逐渐显现。财政约束趋紧、退出压力攀升的现实下，政府投资基金行业的规模扩张和粗放式发展不再。  包括“国办1号文”在内的政策文件成为这一背景下的制度回应。“国办1号文”提出落实建设全国统一大市场部署要求，不以招商引资为目的设立政府投资基金；《加强政府投资基金投向指导评价管理办法》将“促进全国统一大市场建设情况”和“发挥长期资本、耐心资本作用情况”分别作为指标体系中的二级指标之一，两项在总分值中的权重各均达到10%。  不仅如此，央地联动和区域协同也更加具备现实基础。根据规划，国家创业投资引导基金将发挥中央资金引领带动作用，广泛吸引地方政府、中央企业、金融机构、民间资本等多方参与，形成万亿资金规模，通过投基金、投企业、投项目，加大对战略性新兴产业和未来产业支持力度，加快培育和发展新质生产力。  在部分地区，这种协同已从政策表述走向制度实践。如，以省级母基金为枢纽的省市联动机制，通过明确分工、统筹配置资金资源，减少重复投资和无序竞争；在市区层面，并购基金、S基金等工具被纳入整体设计，用以疏通退出通道，加速完善募投管退全链条体系。  多级联动并非简单的资金叠加，而是一种制度层面的重新分工：国家级基金承担定方向、稳预期的功能，地方基金回归产业深耕与生态建设；市区联动也不再以返投数量为唯一目标，而是更多围绕产业链协同与资本效率展开。  值得关注的还有央地联动：中央企业依托资本实力、技术积累和产业链核心地位，在战略性新兴产业和未来产业领域承担耐心资本和产业引领的角色；地方国资及地方政府则通过产业基础、应用场景和政策协同，为资本落地和项目成长提供承载空间。这种以“央企引领、地方承接、产业协同”为特征的分工模式，也将成为通过股权投资服务新质生产力发展的又一重要路径。  回到中基协发布的数据。PE/VC基金管理人的持续出清是股权投资行业在出资结构、运行管理和功能定位等方面优化的客
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