业务覆盖电网自动化、可再生能源调度控制等核心领域，2024年来自国家电网及其关联方的收入占比超60%，在电网投资加速周期中具备天然优势。  业绩增长方面，公司盈利增速将实现显著提升，预计2026-2028年平均净利润增速将从2023-2025年的不足10%跃升至中双位数水平。驱动因素主要包括：特高压与配网自动化领域的持续高投资、成本控制成效显现(2025年前三季度费用增速仅8%)、潜在的股权激励计划落地，以及储能与海外业务的未被市场充分认可的增长潜力。  估值层面，南瑞科技当前估值具备较强吸引力。2026年预期市盈率仅21倍，较〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_002028,思源电气) href=/002028/〉思源电气（002028）、〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_002270,华明装备) href=/002270/〉华明装备（002270）等同行32-35倍的市盈率存在约30%的估值折价，安全边际充足。摩根大通将其2026年12月目标价从28.5元上调至30元，看好其在电网投资浪潮中的领涨潜力。  思源电气：海外扩张打开成长空间  思源电气作为民营电力设备龙头，在高压变压器、储能等领域具备强劲竞争力，2026年盈利增长有望保持40%的高增速。公司增长动力主要来自三大业务板块：高压变压器产能扩张(年新增产能超200台，预计年新增收入25-30亿元)、储能新工厂投产(40亿元产能逐步释放)以及美国市场的持续突破(高毛利项目落地)。  长期来看，海外市场布局将成为公司下一阶段增长的核心引擎。公司已确认在沙特阿拉伯建设气体绝缘开关设备(GIS)工厂，并计划于2026年启动南美(墨西哥)、欧洲(匈牙利)等地的产能扩张，充分受益于全球输电投资增长与变压器供应短缺的行业机遇。  摩根大通上调其2026年12月目标价至215元(原目标价180元)，预计2026-2028年净利润复合增长率将达30%，当前2027年预期市盈率不足30倍，
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