基金表示 其次比结构更深层的是资金环境的分化A股市场目前有一个很强的支撑就是内部流动性比较充裕比如当前热议看到的存款搬家讨论两融余额的活跃这些主要是境内资金在主导 华夏基金认为港股是一个离岸市场它的流动性更依赖全球资本特别是美元资本的流向目前海外高利率的环境虽然有所松动但整体上对全球资金的吸引力依然存在这在一定程度上抑制了国际资金大规模流入新兴市场包括港股 科技浪潮或将向港股辐射 步入2026年导致港股与A股温差的症结正逐渐缓解港股行情升温势头明显恒生指数已在近四年新高处徘徊 富国基金认为近期离岸人民币破7是推动港股走强的重要力量过去一年在美联储降息美元走弱预期下全球资金已倾向增配非美资产港股由此持续迎来全球资金流入而近期人民币走强直接提升了以港元计价资产根植于中国经济的港股对外资的吸引力有望进一步带动资金流入 与此同时港股较低的利率环境和稀缺的优质资产也在吸引内地资金加速南下2025年全年南下资金净流入港股超1.4万亿港元创下了自港股通开通以来的年度最高纪录 除此之外当前政策聚焦新质生产力科技自立AI落地绿色转型成为了核心方向富国基金认为如今的港股市场结构正从金融地产主导逐步转向硬科技+生物医药+新消费的产业高地今年以来港股已从普涨转向质量驱动的结构性行情业绩分化显著核心机会主要集中于创新药半导体高股息资源等行业主线与政策主线共振长期价值重估有望加速富国基金表示 兴业基金徐成城认为过去几年港股市场迎来投资热潮本质上反映了港股资产的稀缺性与科技发展阶段的较好契合尤其在科技风口上某些特定行业的港股标的含金量可能更高此外对于同一行业和企业而言港股标的相比A股往往估值更便宜性价比也更高
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