张，而高算力背后必然伴随着高电力消耗，变压器作为电力转换的核心设备，需求呈现爆发式增长。数据显示，传统数据中心单机柜功率仅为5千10千瓦，而AI超算集群单机柜功率已飙升至50千100千瓦，部分高端集群甚至突破百千瓦级，一座100MW级智算中心需配套450MVA变压器，需求强度达到常规场景的4.5倍。AI用电需求的爆发，不仅拉动国内变压器需求增长，更推动我国变压器出口实现量价齐升。受全球AI算力建设热潮影响，海外市场对变压器的需求持续攀升，而欧美地区变压器产能不足、交付周期大幅延长，为我国企业抢占全球市场提供了绝佳机遇。数据显示，美国市场变压器交付周期已从原本的50周延长至127周，北美AI数据中心变压器缺口高达80%，价格涨幅普遍超过60%；欧洲客户为锁定供应，甚至愿意支付20%的溢价。在此背景下，我国变压器出口表现亮眼。2025年我国变压器出口总值达646亿元，同比增长近36%，创历史新高，其中欧洲、北美成为出口增量主力。中国电力企业联合会电力装备分会秘书长蔡义清表示，我国已成为世界第一大变压器生产国，建成了全球最完备的变压器生产体系，产能约占全球60%，从最上游的铜和硅钢冶炼，到电磁线加工、铁芯制造与绝缘纸板生产，形成了全产业链自主可控的硬实力。同时，我国变压器企业的交付效率仅为欧美厂商的五分之一，成本优势明显，正加速替代西门子、GE等国际巨头，抢占全球市场份额。行业龙头订单充足产业景气度的持续提升，也直接反映在相关上市公司的业绩预期上。目前，国内变压器及特高压领域龙头企业在手订单充足，业绩增长确定性极强。特变电工作为全球变压器龙头，特高压市占率约45%，国内订单已排至2027年一季度，产能利用率稳定在93%高位，2025年8月中标沙特164亿元超高压项目，2026年获国网、南网意向订单超300亿元，机构预计其2026年净利润同比增长超35%。中国西电作为特高压国家队，在手订单总额超420亿元，2025年底接连中标国家电网、南方电网合计25亿元特高压项目，2026年又中标加拿大230kV升压变压器订单，持续拓展北美高端市场，2026年净利润有望同比增长20%以上。此外，思源电气、金盘科技、伊戈尔等细分领域龙头也表现亮眼，其中金盘科技是字节跳动AI数据中心变压器全球唯一供应商，2026年与海外客户签订6.96亿元供货合同，谷歌30亿HVDC订单预计一季度落地；伊戈
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